中国开放式基金业绩基准选择评价

金投基金（http：//fund.cngold.org/）7月25日讯，中国开放式基金业绩基准选择评价。指数从功能上可分为基准指数和交易指数。基准指数主要是作为表征市场表现和绩效评估基准，而交易指数则主要考虑样本股票的流动性和市值规模，基于其可投资性用作产品标的。指数好坏的评价标准关键是要得到认同、使用，这一标准使得流行的或影响较大的指数既是基准指数，也是交易指数。

基于前人和国际指数服务机构的成果和作者长期的研究，作者在本文的系列论文《中国股票指数体系评价方法》中提出了一套符合中国实际的指数体系评价方法，来指导投资者选择指数服务商提供的指数体系服务，包括统一指数、基金基准的选择。指数体系应具备代表性、可投资性和服务性三项功能目标。

本文应用了作者提出的指数体系评价方法对中国市场现有7个指数体系进行了独立评价，来指导机构投资者选择指数服务商提供的指数服务，包括统一成份指数、基金业绩基准的选择。中国市场现有的指数服务商可大致分为三类：1、沪深交易所。上证综指和深证综指作为最受关注指数的地位短期内不会动摇，但综合指数无法满足交易指数功能的事实也为市场公认。为了避免交易所作为市场组织者和监管者的角色冲突，我们认为交易所不应成为主流指数服务商。2、证券公司研究机构。国泰君安最早推出了两市统一指数体系，随后中信、银河相继推出指数体系服务。对指数产品的创新和行业分类标准的持续研究是指数服务商的核心竞争力。由于中国尚未推出股指期货，指数服务机构尚未形成成熟的盈利模式，因此以券商研究机构为载体才能得到持续研究的能力，专业指数服务商尚不具备良好的生存环境。指数服务作为证券研究机构的研究产品应是近几年的主要运作模式。3、国际领先指数服务机构，如道琼斯公司，FTSE。国际领导指数服务商尚未能形成市场竞争优势的原因是还没有本地研究团队，无法形成持续研究能力。如果说中国证券研究机构在2-3年内没有发挥研究团队优势而建立成熟的指数服务模式和权威的行业分类标准，那么中国的指数服务市场将逐渐为国际指数服务商控制。