红利指数成分股是怎么来的？如何投资红利指数基金？

红利指数成分股是怎么来的？如何投资红利指数基金？前几个月红利基金备受追捧，现在大众舆论总算有些安静，我感觉可以关注一下这个不被注意的板块了。

红利指数成分股是怎么来的？

话说红利指数还真的是蛮不错的，因为红利指数的成分股是由市场上股息率最高、现金分红最多的股票组成的。简单普及下股息率（Dividend Yield Ratio）怎么算。所谓股息率，一般的算法就是每股分红除以现在的股价。比如有一个股票按照每股给股息0.25元，当前股价是12元每股，不考虑税的话股息率就是0.25/12*100%=2.1%。另外也有一种算法就是按照实际买入股价来算，比如上述例子中，现在派息的时候价格是12元每股，但是假如当时买入时候是10元每股买的，那么对于这笔买入而言，其股息率这样算似乎更合理些：0.25/10*100%=2.5%。比之前的2.1%要高那么一点点。

可以想见红利指数的成分股是市场真正的核心优质资产，这还不算，红利指数还天生自带再平衡策略，因为它每年还要根据最新的股息率排名做一轮优胜劣汰，投资价值尽显。

常见的大盘红利指数

1）上证红利(510880)指数，由上证A股中股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的50只股票组成；

2）深证红利指数，由深证市场能给投资者提供长期稳定分红的40只股票；

3）中证红利指数，选择沪深两市中现金股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的100只股票组成。

4）标普红利指数，也叫标普红利机会指数，请注意，这不是跟踪美股的指数，而是标普公司针对中国股市开发的指数。这个指数也是选取股息率最高的100只股票，但是股票入选之前先得满足诸如过去3年盈利增长必须为正，过去12个月的净利润必须为正，每只股票权重不超过3%，单个行业不超过33%等等条件。

看上去似乎都挺美的，而且依稀觉着标普红利似乎最好的样子，那是不是这样呢，让我们拭目以待数据分析的结果吧。

定投红利指数大比拼

第一回合：看定投效果

我们选取了从2006年2月6日到2017年3月31日的数据，以每月第一个星期一作为定投日（当日不开市顺延一天）来看。

可以得出两个结论：

1. 从各种收益率上看，红利指数的定投收益长期中期短期似乎都没有那么惊艳，忽略数据的跨度的话，和上证50和沪深300比相比，收益差距不大，也就是说，没有超越市场平均的定投收益。。

2. 横向比较的话，标普红利指数明显是最佳红利指数，没有之一；深证红利和中证红利差不多的差强人意；上证红利竟然是最差的，这点略略有些出乎我的意料。

第一回合，标普红利轻松胜。

第二回合：看估值

每个指数的PE数据跨度略有不同，但是基本都是2006年，2007年开始至2017年3月31日的，我默认他们可以相互比较的：

再次统计之后，大概又可以得出以下结论：

中证红利和深证红利的估值分位都在历史高位的50%左右，再涨就要进入正常高估的红区了；标普红利估值分位在历史高位的34%左右，比较低估；上证红利估值分位最低，大概在历史高位的26%左右。

第二回合，上证红利险胜标普红利指数。

两个回合下来，用脚趾头想想就能知道，标普红利指数毫无疑问是今天全场最佳选择：一方面它估值比较低（投资风险小），另一方面其各年段的无脑定投得到正高收益概率最大。

第三回合：智能定投收益

我们直接以最佳选择标普红利为例，看看按照估值法做智能定投会是个什么效果。

按照历史数据，简单定了个智能定投标普红利指数的规则：估值概率分位低于40%开始定投，高于60%全部卖出；定投第一期投完之后，第二期开始都选择下个月的第一个交易日投直到退出。

这样可以找到两个定投时段：

第一个时段是2011年12月14日开始（估值概率分位低于40%），到2015年4月27日结束卖出（估值概率分位高于60%）；

第二个时段是2015年8月3日开始（估值概率分位低于40%），截止目前还在进行中没有退出。

我们来看看第一个时段的定投收益情况：

虽然卖点不是最高点，但是年化收益率依旧可以达到25%左右，完全可以满意了。不要奢望任何一次投资能卖在最高点，实际上投资者最好也不要有这种奢望，这样反而可以从容地做好投资。

第二个时段的收益：从2015年8月3日开始定投开始，截至2017年3月31日绝对收益率10%左右，年化5%左右，收益似乎不咋滴，但是请你们多看两眼，这一期至今可是完整经历了两波股灾的，有目前这样的哪怕是小小的正收益我觉得也是完全可以满意的，不是么？况且，现在还处于30%分位，离退出还早呢，不是么？

请注意，以上所见所闻都只是指数本身而已，下面总算可以上具体的红利指数基金了。

红利指数基金何处找

这个倒反而简单了，因为整个场内场外市场也就那么几个红利指数基金：

上证红利指数，只有一个场内的华泰柏瑞上证红利ETF（510880），没有场外的。深证红利指数，有一个场内的工银深证红利ETF（159905），以及场外的工银深证红利ETF联接（481012）。

中证红利指数，有一个场内场外通吃的万家红利LOF（161907），另外还有两个场外的大成中证红利指数（090010）以及富国中证红利增强（100032）。（这三个里面数富国中证红利规模最大，历史业绩最好）

至于最令人瞩目的标普红利指数，跟踪的基金非常新鲜，那就是成立于2017年1月18日的华宝标普中国A股红利（501029），也是场内场外通吃，至今的业绩还算不错，截至上周五是4.26%。

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