尽管投资参与股票和股指期货投资,但市场中性策略基金的风险偏好与偏股型基金相去甚远。
尽管投资参与股票和股指期货投资,但市场中性策略基金的风险偏好与偏股型基金相去甚远。一家基金公司市场部人士解释道,从投资风格和预期收益率情况来看,市场中性策略基金是绝佳的类固定收益品种,即追求绝对收益。对于钟爱债券基金、信托产品的投资者来说,市场中性策略基金是一个极佳的替代品种。
那么,市场中性策略基金是如何赚钱的呢?在市场上涨和下跌的时候,其净值会受到什么影响?
按照基金合同约定,市场中性策略基金以量化策略构建股票多组合,同时运用股指期货空单对冲其持仓的风险。因此,市场上涨时,其组合的多头股票组合的收益被股指期货空单对冲,收益率要远远落后于偏股型基金。但在市场下跌时,其组合的多头股票组合被空单对冲,不至于造成净值损失。而当股票多头组合与估值期货成份股的表现存在差异时,组合即可获得超额收益,由于多头组合存在差异,量化对冲基金的净值也会体现出差距。
以嘉实绝对收益策略为例,截至2015年一季度,其持有股票多头组合的市值达到16356万元,持有股指期货合约IF1504、IF1505、IF1506合约市值分别为11795万元、3911万元、489万元,其持有空头头寸占多头头寸比例高达99%,已经基本实现全仓对冲。
2015年4月,上证50和中证500期货也上市交易,这丰富了对冲基金的使用工具。由于IH和IC期指上市后,对冲基金可覆盖的股票风格明显拓展,这类量化对冲基金多头头寸的构建风格也更加多样化。但由于基金尚未披露二季报,这类量化对冲基金的多头组合、空头合约信息暂未能获知。
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