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基金去杠杆引发恐慌性抛售

在连续的恐慌性杀跌后,上周五的A股创业板市场更直接以创纪录的接近跌停的方式警示投资者。

在连续的恐慌性杀跌后,上周五的A股创业板市场更直接以创纪录的接近跌停的方式警示投资者;同日,沪深两市多达2000只个股封于跌停板,在A股如此暴跌后,无论是机构投资者抑或是散户投资者都开始变得忧心忡忡。

而在一个月前,机构投资者和散户们还对牛市万点不是梦给予了莫大(博客,微博)的期望,开户热潮吸引了大量的新增资金入市,储蓄搬家成为一种支撑新牛市的现象,在这种民间资金汹涌进入股市的大环境下,私募基金也扎堆出现,带来了一种牛市似乎不会停止的暗示。

但是股指突然起来的掉头向下立马让投资者感受到市场不可预测的威力,在监管层对场外配资的监管下,连续性的杀跌以及密集的跌停板更使得恐慌性抛售大量出现。

对于上周市场的暴跌,大成正向回报拟任基金经理杨挺认为,近期市场接连暴跌的主要原因还是市场前期持续近3月的疯狂上涨。而管理层清查配资及降杠杆的要求只是此轮暴跌的诱因,加之近期IPO新股申购,也抽取了部分市场资金。当一个市场因为高杠杆推升至不再健康的“疯牛”行情,管理层对股市融资的杠杆进行监管、规范及限制是理所当然的,不破不立,这对于整个A股市场来说反而是好事。然而,杨挺也表示:“上周五这样的断崖式暴跌,可能会严重影响市场信心,使恐慌进一步发酵。”

杨挺分析称,上星期股市的暴跌不仅将使那些高杠杆的投资者意识到市场风险主动去杠杆。由于周五的暴跌,上周很多股票跌幅都高达40%,有的股票甚至超过50%,这将大幅击穿前期配资者的安全线,引发强制平仓,使主动去杠杆转换为被动去杠杆。“这种急剧调整将大幅清退高杠杆操作的投资者”,杨挺说:“但因为高杠杆资金不计成本地快速出逃,引起股市暴跌概率就增加。而连续、大幅暴跌又将进一步影响市场信心,改变投资者预期,因此短期内市场难以有乐观表现。”

杨挺表示,虽然强势市场的本质逻辑仍然没有发生根本变化,但投资是一个长期的过程,无论何时,风险控制都非常重要。对仓位的管理、对杠杆的合理使用和对持有标的的长期筛选及跟踪都非常重要。

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