2016年A股并没有迎来所谓的“春季行情”,反而开年就宽幅震荡,后市走势牵动人心。对此,广发基金副总经理朱平指出,尽管国内外经济局势错综复杂,但在资产配置荒的大背景下……
金投基金网(http://fund.cngold.org/)3月2日讯,2016年A股并没有迎来所谓的“春季行情”,反而开年就宽幅震荡,后市走势牵动人心。对此,广发基金副总经理朱平指出,尽管国内外经济局势错综复杂,但在资产配置荒的大背景下,股市仍是未来重要的投资渠道,投资者需要把握两条主线脉络,转型成长和并购主题。
开年市场暴跌让投资者风险偏好迅速下降,二级市场量缩价跌,悲观情绪蔓延。但朱平认为,全球利率低企,资产荒延续,股市仍是重要投资渠道。虽然传统行业盈利下滑,但成长行业诸如电信增值、互联网、传媒娱乐、电商等行业仍在高增长黄金期。不少成长型企业每年维持在40%以上的高增长。为此,他表示,至少目前点位,仍然可以认为转型的成长型股票仍处在长期牛市的进程之中。
朱平介绍,支撑成长型企业长期牛市的基本面因素有两方面:一是传统经济仍处于下滑通道,供给侧结构性改革去产能化,传统产业和新兴产业某种程度上呈现“跷跷板”效应。传统的技术进步和迭代使工业品需求大幅下降,但能刺激新技术投资和生产效率。
“第二,并购带来业绩提升,具体表现为场外优秀企业并购入场、以及场内的上市公司在场外积极寻求优质资产收购。”朱平表示,证券市场的回报来自两个方面,一是分红或回购,二是业绩增长。投资者之间的博奕并不会改善整体证券市场的收益,而并购相对低成本给上市公司带来的收益会增加投资者的回报。
朱平强调,对股票市场而言,影响因素不仅是经济基本面、企业盈利能力,还有市场无风险利率水平及其他资产的收益水平等。春节前,美国10年期国债因美元加息,收益率有所上涨。但春节后,10年期美元债的收益率又下降至加息前的水平。与此相比,国内利率债收益率较美国和欧洲的负利率水平高,未来还有下降空间。
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