央行如果继续大规模放水 后果将非常严重

金投基金网（http://fund.cngold.org/）2月23日讯，破坏全球市场空前关注中国经济和人民币汇率政策之时，财新于2月13日就市场最关心的人民币汇率、宏观审慎政策框架以及数字货币等焦点问题，对中国人民银行行长周小川进行了专访。在谈到人民币对美元汇率出现较大贬值压力时，他表示，人民币对“一篮子货币”事实上有所升值，不存在持续贬值的基础。他强调，浮动汇率机制必须要有管理。

很显然，用“一篮子货币”来评价人民币汇率变动，要比单纯用美元来衡量科学得多。即便美元是全球使用最广泛的货币，在国际贸易、国际结算中扮演最主要的角色，也不是全球唯一的货币。把人民币汇率完全与美元挂钩，是不恰当的，也是很难反映人民汇率的实际变动情况的。实际情况是，在“一篮子货币”中，人民币呈现的是“一贬多升”格局，亦即对美元承载着较大的贬值压力，对其他货币则保持着一定的升值态势。

事实上，从近年来的实际情况看，这种“不对称”并不仅仅表现在人民币与“一篮子货币”方面，表现在与不同的外币之间。在人民币与美元以及内部的变动方面，一度也曾出现过“外升内贬”的现象。

值得注意的是，在人民币扩大浮动区间的一段时间里，人民币对美元的汇率一升再升，甚至有分析认为，人民币对美元汇率很快就有可能破“6”，进入“5”时代。虽然在央行的干预下，人民币汇率出现了稳定，没有继续升值下去。但是，巨额的外汇储备，也在人民币的不断升值中，出现了被剪羊毛的现象。很多人担心，照这样下去，用企业和居民血汗钱换来的外汇储备，会被人民币升值白白地榨干。

相反，在人民币升值的这段时间里，由于物价的上涨以及货币投放速度的加快，特别是房价的持续上涨，人民币在国内却出现了不小的贬值，造成居民购买能力下降。也就是说，一方面，广大居民用劳动创造的财富，因为人民币升值而出现严重贬值；另一方面，通过劳动获得的报酬，却因为物价的上涨，又变得不值钱。社会财富的缩水，已成为当时一段时间最为令人担忧和痛心的问题。不仅如此，由于人民币持续升值，还给出口带来更大的压力，出口这驾马车，不仅不能成为拉动经济的动力，反而成了拉了经济增长的后腿，使企业运行更加艰难，就业、居民收入增长等面临更大的挑战。