重庆以股权投资基金助推国资 六股拔头筹

金投基金网（http://fund.cngold.org/）2月14日讯重庆以股权投资基金助推国资向新兴领域布局

日前从重庆市国资委获悉，今年重庆将进一步支持国有资本与各类社会资本共同设立股权投资基金，投向战略性新兴产业和开放型经济新业态等领域。

重庆市国资委有关负责人表示，近年来，为支撑重庆战略性新兴产业发展和内陆开放高地建设，重庆部分国企推动设立了一批股权投资基金，其中，渝富集团牵头组建的战略性新兴产业股权投资基金规模超过800亿元。这批基金目前已投项目180亿元。通过合规增持、减持西南证券、京东方等上市公司股份，取得较好收益。

据介绍，今年，重庆将进一步支持国有资本与各类社会资本共同设立股权投资基金，推动渝富集团对接中新(重庆)合作示范项目，市场化组建和运营规模1000亿元的中新互联互通基金；支持战略性新兴产业股权投资基金等，进一步围绕核心电子部件、机器人智能装备、新能源、新材料以及跨境电子商务、口岸经济等新业态进行新布局，助推国有资本向重要行业、关键领域集中，向战略性新兴产业集中，向产业链关键环节和价值链高端环节集中。(新华社)

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长安汽车:自主高成长,合资持续反弹

长安汽车 000625

研究机构：长城证券 分析师：曲小溪 撰写日期：2016-01-07

2016年公司看点:1)自主业务高成长带来的估值重构,公司自主乘用车较好的成长性被商用车、长安福特等业务所掩盖,自主业务理应获得更高的估值水平。2)2016年传统汽车景气度将持续回升,作为自主品牌龙头,公司将获得高于行业的平均增长水平。3)商用车业务转型,微客类MPV和SUV将是公司商用车减亏关键。基于以上分析,我们给公司2015-2017年EPS分别为2.09、2.86和3.14元,对应PE为7X、6X和5X,给以“推荐”评级。

事件:近日,公司发布12月份产销快报:长安汽车12月份销售汽车24.4万辆(含合资),同比增长17.2%,1-12月份累计销售277万辆,同比增长9.1%。点评如下:

2015年自主汽车业务爆发:2015年长安累计销售各类汽车277万辆,同比增长9.7%。其中,自主品牌汽车(重庆+河北+南京+合肥)共销售汽车119.9万辆,比去年增长13.6%。我们判断,自主品牌乘用车全年销量将突破100万辆,成为公司成长性最好的业务。

CS系列引领自主品牌业务增长:CS7512月份销售20,300辆,连续连个月超过2万辆,同比增221.2%;CS3512月份销售15307辆,同比增长116.3%。逸动销售14401辆,同比增长38.2%。悦翔系列12月份仅销售4079辆,与公司调整经销商库存有关,实际终端销量仍较好。

长安福特各车型持续发力:长安福特全年共销售汽车86.9万辆,增长7.8%。其中,12月份销售9.7万辆,同比增长34.5%(前值29.5%),延续10月份以来反弹趋势。锐界12月份销售13438辆,连续两个月在13000辆以上。蒙迪欧销售14288辆,同比增长40.1%。翼虎销售13577辆,同比增长5.8%。

新能源汽车销售3334辆:电动汽车12月份销量大增(11月份为1194辆),全年完成8655辆。公司新能源车型主要以长安客车旗下纯电动客车,逸动EV和长安之星EV。我们判断,纯电动客车和长安之星EV对12月份销量贡献较大。

公司2016年的成长空间:1)自主品牌方面,CS系列持续发力,新车型推出+CS75/35的持续发力。2)合资品牌方面,长安福特锐界仍处于销量爬坡阶段,凭借较强的产品力,明年突破10万辆是大概率事件。蒙迪欧将推出改款车型,具备新车效应。3)商用车方面,公司陆续推出的欧尚、CX70将是商用车业务转型的关键。我们认为,公司明年微车将明显减亏,提升公司业绩。

风险提示:汽车行业景气度下滑,公司新产品推广低于预期。

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渝三峡A：优势企业

公司一直持续不断调整产品结构，以生产和经营的三峡品牌汽车漆、建筑漆、家装漆、防腐漆和工程用漆为特色，在市场上享有盛誉。油漆品种齐全800多个品种，1500多个花色。近年来，公司研制开发的低污染、高性能的氟碳涂料、重防腐涂料、飞机蒙皮漆、水性防腐、水性家装漆、无机硅酸锌防锈漆、防近红外迷彩漆等投放市场后，深受青睐。目前公司以多元化、经营规模化发展为目标，实力不断壮大，形成以油漆涂料为主营，生物制药等高科技为一体的优势企业。

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重庆港九：港口物流企业

公司是一家港口物流企业。公司拥有港口、船舶、铁路、公路、仓储等资源，综合物流要素较为齐全，是重庆市唯一获得“5A”级物流企业称号的现代综合物流企业。公司依托港群体系，主要从事物流咨询、物流策划，船代、货代，港口装卸、水陆中转、内河客货运输、集装箱中转运输、仓储、配送等综合物流运输服务。

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桐君阁：进一步提升公司的盈利能力

公司原主营业务为医药商业经营和传统中成药产销。2015年通过重大资产重组，置出原有的盈利能力较弱的资产，公司主营业务变更为太阳能光伏电站的投资运营，以及太阳能电池组件的生产销售。通过在太阳能光伏电站的投资运营和太阳能电池组件制造丰富的经验、技术和规模优势，进一步提升公司的盈利能力。

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重庆百货:推动集团整体上市,整合优势资源提升核心竞争力

重庆百货 600729

研究机构：安信证券 分析师：刘章明 撰写日期：2016-01-05

参与竞购+托管大股东资产,12月18日公司发布重大资产购买及托管的公告。竞买部分:控股股东商社集团将公开挂牌转让旗下优质资产,公司拟参与竞买商社汽贸、商社电商等五家全资子公司100%股权;托管部分:商社集团拟委托公司托管集团旗下盈利能力较弱,经营尚不稳定的商社化工等七家全资子公司100%股权、重庆联交所2.57%股权、鸿鹤化工0.03%股权以及商社汇巴南购物中心一期商业房产购物中心业务。同时公司股票自2016年1月4日开市起复牌。

参与竞购或实现大股东优质资产整体上市,拓宽公司业务范围。具体来看,本次参与竞购的资产主要为:商社汽贸主营业务为汽车经销及维修养护等服务,目前拥有19家4S 店、15家二级经销网点等;商社电商旗下自建电商平台——“世纪购”2014年11月正式上线,以“B2C”模式运营,为站内经营者提供接入交易平台服务,收取使用服务费盈利;商社家维主要从事中央空调工程安装及家电售后服务业务;仕益质检是一家综合性的独立第三方检测机构;中天物业主要从事房地产开发等业务。以上五家2014年合计收入71.79亿,贡献净利润约7236万,参考7.03亿的总评估值,2014年PE 约9.72倍。

深化国企改革,推动集团整体上市,整合优势资源提升竞争力。第一、深化国有企业改革,推动企业集团整体上市,本次以挂牌转让+托管的方式实现商社集团整体上市,一方面通过建立市场化经营决策机制,促进经营模式转型,培育新的利润增长点;另一方面注入商社集团改革发展的动力和创新转型的活力,进而增强核心竞争力、激活企业内生动力。第二、整合优势资源,发挥协同效应,本次交易后公司将实现百货超市、电器等业态与汽车4S 店、购物中心、地产等业态的相互结合,协同打造集购物、汽车消费、餐饮休闲于一体的线下零售渠道,提供更好的消费体验。同时通过互联网、车联网的便捷性和海量覆盖面,有效消化线下库存;第三、避免同业竞争,减少关联交易,本次交易能够有效解决上市公司与商社集团在购物中心运营方面的潜在同业竞争。

投资建议:考虑本次资产注入后对公司的业绩增厚,我们上调盈利预测,预计公司15-17年的EPS 分别为1.33元、1.55元、1.78元,对应PE 分别为24倍、21倍、18倍,维持增持-A 评级。

风险提示:整体消费环境低迷

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中电远达：以环保和电力为主业

公司是由中国电力投资集团公司控股的以环保和电力为主业的上市公司。受宏观经济疲软、工业增长放缓及来水偏丰等因素影响，区域火力发电机组利用小时数明显下降，公司所属火电机组发电量较去年同期大幅减少。但公司通过加强市场营销、提高机组运行水平等措施，使公司所属发电机组利用小时数仍高于统调50MW以上火电机组平均利用小时数。公司环保产业快速发展,业务范围涉及火电厂烟气脱硫脱硝EPC、脱硫脱硝特许经营、脱硝催化剂制造、水务产业、核环保等领域，拥有国家级企业技术中心、博士后工作站、国家地方联合工程研究中心等科技研发平台，是国家级创新型企业，2010年荣获“中国环保科技创新最具影响力十大品牌”。公司于2012年12月31日完成了重大资产重组所涉及资产的交割工作。公司不再持有发电资产，转而大力培养环保业务，主要包括脱硫脱硝工程总承包、脱硫特许经营、脱硝催化剂制造、中低放核废处理业务等。