解决基金治理难题

金投基金网（http://fund.cngold.org/）10月12号讯，2011年在上海高级金融学院就读EMBA期间，陈东升与业界人士共同著写了《转型中的中国基金业》，从制度、公司治理、产品设计再到销售渠道，对公募基金业进行了一系列深入的探讨和反思。

陈东升表示，自己研究了很多对冲基金成功的案例和失败的教训，发现资产管理行业发展首先要解决两个根本问题。

其一是基金治理问题。陈东升认为目前中国不少的对冲基金或私募行业都有自己的产品“小灶”，即把容量最小、收益最好的产品留给自己。而这种行为会非常严重地危害客户的信任度，甚至对整个行业产生疑问。

其二是公司治理问题。陈东升表示，一些私募基金行业因为合伙人意见不统一闹分家，或者客户风险收益偏好与产品不匹配，导致资金管理规模越来越少。因此，基金公司治理和客户投资管理非常重要。

事实上，对于资产管理行业的积弊，不少业内人士都曾有针砭，但寻求变革者却寥寥无几。而陈东升就是少数者之一。在财通基金任职期间，陈东升率先曾推行“员工持基”计划。创立同安投资后，他更是推行公司股东、资本金、高管自购产品，让全体员工认购公司发行的基金产品。

“在资产管理行业里面，最重要的基金治理就是利益一致性的问题。我们要求投资顾问把自己的钱全放在产品里，我们公司也跟投，再向社会发行产品。这样可以把个人的利益、机构利益跟产品利益捆绑在一起，更好带动投资顾问的积极性。”陈东升说。

这一设计同样解决了对冲基金公司治理方面的难题。股东与管理层利益背离的问题，主要体现在股东追求基金规模的诉求，在制定绩效考核方面给予管理层短期收益方面较大压力，在研究和投资管理上的精力和成本不足，忽视业绩提升带来的长远收益。

而公司股东、公司资本金持有公司产品有益于让二者的利益趋同，陈东升指出，“如果股东购买公司产品获得的收益，大于股东投资公司股权的回报，就不会急于获得公司投资收益。”

此外，陈东升还建议私募基金应重视客户沟通问题。“私募基金在合适的时候要通过一定的方式，把客户群体建立起来。”陈东升建议，私募基金行业可以通过微信平台进行客户服务，利用互联网去中间化的优势，更快速地把信息传递给客户。

关注手机金投网（http://m.cngold.org），基金攻略随时看。