债市发展离不开债券基金

金投基金网（http://fund.cngold.org/）9月15号讯，2002年，中国第一只债券型基金——南方基金管理有限公司推出的南方宝元债券基金宣告成立，在之后的5年里，债券基金的资产规模增长迅速，每年平均达到101%左右的增长率，但相比发达国家，中国债券基金市场的发展仍然非常落后，整体呈现如下特点：第一，增速度落后于股票型基金，规模总量较小;2002年至2007年虽然债券型基金的增速超过100%，但比较同期的股票型基金和基金全行业的快速发展，债券型基金的增速还是偏低的，在金融危机之后，中国债券市场迎来了较快发展，同时债券基金市场也有了很大的进步，但相比欧美发达国家，中国债券基金市场的缺陷依然明显，规模仍然很小。第二，市场占有率仍然很低;。第三，债券基金产品创新不足，基金类型单一;这也是制约债券基金发展的最重要因素之一。

中国债券市场经历了多年曲折的发展，取得了长足的进步，债券市场整体规模逐步扩大，按市场规模划分，中国债券市场形成了以银行间债券市场为主、交易所债券市场为辅并存的局面;银行间债券市场从债券发行量和市场交易量两个重要指标来看，已经在中国债券市场完全占据主导地位，交易所债券市场的交易量与银行间相比，无论发行量还是交易量都远小于银行间债券市场，而凭证式国债由于是银行柜台业务并且不具有流动性，本质上是一种储蓄国债。

中国债券市场发展面临的一个重大问题就是目前市场的这种相互分割状态，使得债券的收益率期限结构处于扭曲状态，大大降低了中国债券市场的影响力和辐射力。并且银行间债券市场中的交易者相似，导致整个市场流动性较差。

建立统一的托管和结算是中国债券市场发展的大势所趋，这可以保证投资者在全市场间的充分流动，而债券基金在这一过程中可以扮演重要角色，首先债券基金在市场之间的充分流动，有利于消除三个市场间的割裂格局，实现中国债券市场的内在统一;其次由于债券基金的专业化操作，可以帮助市场消除各个债券市场间的套利空间，使债券价格向价值回归并纠正债券市场上不合理的利率期限结构，这不仅可以提升整体债券市场的质量并且对债券市场的影响力有极大帮助。由此可见，通过发展中国的债券基金可以较好的解决债券市场上遇到的瓶颈，帮助债券市场进一步发展壮大。

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