基金下半年注重流动性资产配置

金投基金网（http://fund.cngold.org/）8月19号讯，提到北信瑞丰稳定收益A/C上半年的优异表现，该基金经理、北信瑞丰固定收益部总监王靖表示，主要得益于上半年债市整体仍处于牛市行情中，同时北信瑞丰稳定收益债基抓住机会波段操作，减持低流动性的信用债，增持较高流动性的信用债，并相应缩短久期，提高操作杠杆。尽管在经济走弱、物价低位运行、资金面宽松影响下，债券收益率整体呈下行态势，尤其是短端券种受资金面宽松影响收益率下行幅度较大，但进入二季度以后，债市收益率呈现典型的陡峭化特征，在地方债供给压力影响下，收益率在4月份有小幅反弹。

对于三季度的债市情况，王靖预计降息降准的节奏仍将根据经济状况调整，而且跨季后7天逆回购持续，有关部门维稳流动性的态度十分明确，逆回购利率维持在2.5%，与目前市场价格接近，后续7天回购利率在2.5%附近波动是大概率事件。7月份A股市场剧烈波动给债市造成较大冲击，资金面仍保持平稳，IPO暂缓可能导致部分资金重回债市，中高评级套息策略可以延续采用，通过杠杆套利仍有较好的机会。与此同时，也需要关注未来IPO和再融资再次重启、更多积极财政政策的推出、猪价对市场心理扰动等因素的影响，在久期控制方面保持相对谨慎的态度。

华商信用增强拟任基金经理刘晓晨则认为，货币供应同比增速有望企稳回升，资金面将出现明显好转，短期利率将开始回落，有望到前期低点。长期利率债券收益率依然受到供给较多的影响，预计会出现明显的区间波动，但整体机会不多，更多机会在信用类债券。

刘晓晨表示投资债券市场首先要拉长资产久期，其次坚持高收益配置和流动性资产平衡配置的策略，考虑到股市稳定后资金可能会有流出，所以在流动性资产配置上还要保持更高的比例。主要的风险是来自于三季度海外市场尤其是美国加息对新兴市场的影响，但考虑到中国庞大的外汇储备以及贸易实力，整体利率波动风险可控。

格上理财研究中心表示，2015年股市的强烈震荡，债券基金的优势逐渐显现，其费率低、收益稳定性更高的特点有望赢得投资者更多的青睐。不过，我国债券基金市场目前仍然存在着整体规模小、可投资种类少等问题。据统计，2014年发行的基金份额中，债券型基金份额仅占14.74%，与国外发达资本市场相比仍有差距，应当以债基阶段性牛市为契机，加大创新力度，增加债基市场产品总量，从而推动债券基金市场整体快速发展。

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