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兴全基金经理:A股估值水平提升只能是“等米下锅”

随着新冠肺炎疫情在海外的蔓延和对经济的持续影响,显然已经成为困扰投资的最大不确定性因素。在最新出炉的公募基金2019年年报中,基金经理们也对新冠肺炎疫情可能产生的影响和各自应对作出说明。

随着新冠肺炎疫情在海外的蔓延和对经济的持续影响,显然已经成为困扰投资的最大不确定性因素。在最新出炉的公募基金2019年年报中,基金经理们也对新冠肺炎疫情可能产生的影响和各自应对作出说明。

“疫情为全年的企业盈利走势和财政货币政策带来变数。”上海一家公募基金经理表示,下阶段的持仓变化可能更多考虑受疫情影响、导致其竞争格局或供需格局发生长期变化的行业和个股。

值得一提的是,作为国内基金公司的代表,兴全基金在其2019年年报中透露了自己的投资密码。记者发现,兴全的明星基金经理们对于市场上热炒的科技投资保持了冷静的观望态度,对于公认的“核心资产”持仓也较少。特别是兴全基金的明星基金经理董承非“目前的实体回报并不能支撑A股连续的高回报。如果只是估值水平的提升的话,那也只是寅吃卯粮”的看法,也进一步说明其对半导体、5G等概念板块的不看好。

中信资本(深圳)投资的相关人士则表示,疫情的影响终归是暂时性的,并不改变很多行业和企业的长期现金流,所以从盈利预期的角度按照线性外推的逻辑去过度杀估值,无疑将带来中长期布局的良机。

明星基金经理的“逆向选择”

2019年对公募基金可谓是“丰收年”,尤其是一些公募基金经理通过抱团科技等市场热衷的“核心板块”,取得了非常可观的投资收益。

相比之下,兴全基金的明星基金经理们则走了一条不一样的路。

截至去年年末,兴全基金基金管理部投资总监、明星基金经理谢治宇管理的兴全合宜保持了较低仓位,股票资产占到总资产比例为54.11%;截至去年年末,兴全合宜前5大重仓股分别是隆基股份(601012.SH)、中国平安(601318.SH)、万华化学(600309.SH)、永辉超市(601993.SH)和芒果超媒(300413.SZ)。

董承非表示,整个年度基本上是高仓位运作,总体而言在权益的配置比重上并没有吃亏。但是在持仓的结构上,由于持有的核心资产比较少,所以2019年总体表现比较中庸。

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