众多私募基金产品鱼龙混杂

私募的肥尾效应明显，以4月份私募普通股基和公募股基的收益率分布来看，私募业绩收益率分布广泛，排名首尾业绩差距巨大，而公募则相对较为集中。根据基金业协会数据，截至2015年4月底，超1万家私募完成管理人备案，私募股票型基金超7000只;而目前公募基金管理公司有96家，偏股型公募基金数量在1000只左右。所以，众多私募产品鱼龙混杂必然会拉低私募的平均水平。

不过，虽然牛市中公募平均业绩跑赢私募，仍有不少私募业绩表现非常优异，远超同期公募。截至2015年5月20日，近一年业绩最高的公募股基收益率为269.88%，而股票私募近一年业绩超过这一数据的也有13只，业绩翻倍的股票私募也比比皆是，比如，最近几年一直表现较为优异的清水源1号，该基金近一年业绩便高达399.86%。

另外，当市场停止一路高歌的疯牛状态后，私募仓位灵活的优势便开始凸显。尤其是在当前时点，牛市俨然已经走到半山腰，随时面临深度回调风险，私募由于可以保持低仓位操作且可以通过做空工具来获得超额收益。所以，目前时点投资者可适时关注那些经历牛熊市的老牌私募，这些私募经历2008年大熊市而存活下来必定有其独特的生存法则。比如，淡水泉、民森等，这些老牌私募在大熊市中跌幅远低于同期沪深300跌幅，而在牛市中其进攻能力也较为不错。

以擅长逆向投资的淡水泉为例，淡水泉比较注重提前埋伏，一直以来秉承逆向投资和基本面选股理念，实际操作中风格也比较灵活，2008年大熊市中沪深300跌幅高达65.95%，而当年淡水泉成长跌幅为29.30%。在本轮牛市中，淡水泉的进攻能力也较为不错，淡水泉成长2014年业绩为61.85%，今年以来收益28.51%。

另外还有一些业绩表现一直都较为稳健的私募，比如星石，典型的稳健派私募。2008年大跌时，星石1甚至收获了4.02%的超额收益，而在本轮牛市中星石1反其保守操作，从去年12月份开始保持高仓位运作，进攻能力远超以往。截至2015年5月21日，星石1今年以来收益37.65%。

当然，存在即合理，公募与私募各有各的优势，投资者可根据自身的资产进行配置。不过当前时点，与其在泡沫中游泳，担心崩盘危机，选择一些经历牛熊市、业绩较为稳健的老牌私募是个不错的选择。

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