港股先涨后跌，公募基金仓位提升后剑指何方？

“本基金预留了一部分仓位，将择机增加港股的配置头寸”“本基金在低位买入银行和部分低估值消费个股，逐步优化配置，提高了港股的配置比重”……梳理基金四季报，增配港股几乎成了基金经理的共识。

数据显示，去年四季度公募基金的港股仓位由此前的4.3%提高至5.8%，其中，港股资讯科技行业仍为公募基金配置比例最高的行业，腾讯控股超越美团-W成为公募基金港股第一大重仓股。

不过，农历兔年以来港股市场先涨后跌，是否反弹后劲不足?业内人士认为，2023年港股市场或将迎来盈利与估值的双重修复，重点关注互联网、电子、通信、医药和部分消费等领域的投资机会。

公募港股仓位提升

腾讯重登第一宝座

华泰证券数据显示，去年四季度，公募基金的港股仓位由此前的4.3%提高到5.8%，大致修复至2020年四季度水平，但相较于2021年一季度初港股牛市时的8.6%仓位仍有一定差距。

不过，主动权益类基金的港股仓位提升更为明显。东方证券研报显示，2022年四季度，主动权益类基金配置港股总市值达3927亿元，相较去年三季度增加872亿元，港股投资市值创近一年新高。具体来看，由港股通渠道配置的港股，去年四季度仓位中位数为8.68%，相较三季度上升2.4个百分点，QDII持港股仓位中位数为50.86%，相较三季度增配9个百分点。

从行业配置来看，资讯科技行业仍然为公募基金配置比例最高的行业，其次为非必需性消费和医疗保健业。兴业证券数据显示，港股资讯科技、医疗保健、金融行业仓位回升较多，加仓比例分别为5.15个百分点、3.57个百分点、1.11个百分点;必需性消费、能源和电讯行业仓位有所回落，减仓比例分别为2.66个百分点、2.60个百分点、1.49个百分点。

重仓股方面，腾讯控股超越美团-W重回公募基金的港股第一大重仓股。截至2022年四季度末，港股前5大重仓股为腾讯控股、美团-W、药明生物、李宁和香港交易所，持股市值分别为398.82亿元、303.39亿元、120.95亿元、110.78亿元和110.61亿元。与去年三季度相比，公募前20大港股重仓名单中，新增海吉亚医疗和新东方在线。

后劲不足?

自农历兔年最初两个交易日上涨之后，港股未能延续涨势。1月31日，恒指收跌1.03%，报21842.33点，医药、地产股跌幅居前，大型科技股持续低迷。

汇丰晋信基金海外投资部总监、基金经理程彧认为，港股市场大跌最主要的原因在于市场对港股的预期并未彻底扭转。春节高频数据落地已经反映了大部分乐观预期，盈利上修的持续性可能需要更长维度的数据来验证，港股市场短期内可能后劲不足。

除此以外，本周即将迎来美联储议息会议和美国1月非农数据公布，市场对于通胀以及加息终点的展望仍有分歧，这也加大了短期港股市场的波动性。另外，近期的地缘政治博弈对港股市场也产生扰动。

展望2023年，程彧认为港股市场或将迎来盈利与估值的双重修复，在全年投资主线上，重点关注盈利增长弹性高、环比景气上升、有资金增量的机会;从行业来看，重点关注互联网、电子、通信、医药和部分消费。

不少基金经理也在基金四季报中表达对2023年港股市场的看法。博时基金赵宪成表示，港股市场2022年四季度上涨幅度较大，2023年一季度可能基本面尚未明显回升，从而增加指数震荡的可能性。

赵宪成认为，港股市场估值已在十年间最低点，且国内外近两年的掣肘因素皆已经舒缓，港股即使震荡，仍是值得长期投资的。他看好2023年港股市场在掣肘因素疏解后的价值回归，将提升高分红率的成长类股比重。

富国基金汪孟海认为，国内经济恢复增长与欧美通胀压力对港股市场盈利修复和估值扩张是双重利好，2023年看好互联网、大消费、医药、新能源和金融地产等板块的表现。

来源：中国证券报·中证网 作者：张一雪