国海富兰克林基金赵晓东：预计后市仍以震荡和主题性行情为主

日前，国海富兰克林基金权益投资总监赵晓东对中国证券报记者表示，今年往后几个月，预计市场或仍以少数行业的结构性行情为主，将继续把注重安全边际、追求确定性作为操作重点。

回顾近期公布的经济数据，赵晓东表示，房地产、基建、消费和出口情况相对较好，预计完成年度GDP增速目标的压力不大，因此后续再出台大量利好政策的可能性较小，加之国际环境复杂，预计短期内国内经济仍将表现为弱复苏态势，股票市场较难出现趋势性机会，可能仍将以震荡和主题性行情为主。

总体而言，赵晓东认为，经济复苏不可能一蹴而就，未来向好的大趋势仍不变。“随着经济逐步复苏，预计投资者的信心也将逐渐提升，只是这个过程可能需要一些时间。”赵晓东表示。

今年以来“中特估”主题大放异彩，不少长期低估值的“大而美”央国企股票股价大幅上涨。有观点认为，经过近几个月的上涨，不少“中字头”股票已经基本补齐了估值修复空间。对此，赵晓东表示，“中特估”行情有望继续维持一段时间，“因为目前市场比较缺乏具有吸引力的投资方向，市场目光主要还是聚焦在‘中特估’和AI，而‘中特估’企业的破产风险相对较低，市场占有率较稳定甚至有所提升，再加上估值偏低，现金流总体也偏好，相对来说风险较低、安全性较好。”赵晓东判断，拉长时间来看，“中特估”的估值可能仍有提升空间。

作为长期持仓银行股的基金经理，赵晓东仍然看好银行股布局机会。在他看来，目前银行股的估值偏低，存在一定的估值修复逻辑，利润水平也可能已经基本见底。银行作为顺周期行业，如果经济继续恢复，并且负债端成本再适度下降，预计行业利润会有所增长，银行板块跑赢市场的概率较大。

“当前市场上很多投资者偏向于持仓高股息股票，大型银行较高水平的股息率就具有较强吸引力，股价仍有可能上涨，而股份制银行的机会相对不太大。”总体而言，赵晓东认为，预计今年有机会上涨的银行股主要有两类：一类是成长性较高的银行，一类是分红率较高的银行。

作为公募行业的投资老将，赵晓东自2009年起即在国海富兰克林基金公司担任基金经理，目前任权益投资总监。赵晓东被业内称为“深度价值型”选手，投资操作以安全边际为核心，持仓风格偏向低估值，持股周期长，交易偏左侧，主要采用自下而上基本面选股的方式构建组合。在择股策略上，赵晓东以“五维选股法”筛选股票，即从估值、业务、管理层、可持续发展能力以及风险五个维度评估标的。

谈及近期操作，赵晓东表示，仍然保持较高水平的权益仓位，基本维持原有的组合结构，适当减持了有一定涨幅的行业。未来将继续把注重安全边际、追求确定性作为操作重点，择机增持质地优良的成长股和高股息的价值公司。

来源：中国证券报·中证网 作者：陆静