基金定投是一种纪律性投资的方法,通过定期定额或不定额买入,实现分散风险、积少成多的效果,以克服追涨杀跌的人性误区。可以说,定投是以淡定的投资心态,使用稳定的方法,获得确定的收益。下面就来说说基金定投的“定”与“不定”。
第三,分析基金公司和基金管理人的基本面。通常要选择整体投研实力突出的基金公司,以及该公司旗下明星基金经理管理的基金,这样的基金表现更加突出,在牛市环境中上涨空间预期更大。如果基金公司投研实力出现重大变化,需要密切注意其是否会严重影响基金业绩表现。
基金配置要因时而动
不同资产在不同经济周期下,会体现出明显的轮动特征。因此,除了衡量单只基金的基本面,基金定投前还需要考虑大类资产配置方向。在特定周期阶段投资对应的基金,可以提高投资效率。
周期轮动投资规律可参考美林时钟模式,这是由美林证券统计分析超过30年的金融市场数据总结出的资产配置模型。该模型通过将资产轮动及行业策略与经济周期联系起来,指导投资者进行经济周期不同阶段的资产配置。该模型将经济周期分为四个阶段:复苏、过热、滞胀、衰退,且四个阶段对应的优质资产分别为股票、商品、现金、债券,也就是繁荣至萧条的经济周期依序轮动。
投资者可以利率为轴,将美林时钟在四个维度拓展,分别划分为利率强上行阶段、利率上行阶段、利率下行阶段和利率强下行阶段。在利率强上行阶段,任何经济周期中都是“现金为王”;在利率强下行阶段,股票的机会变得更多,滞涨周期中商品也会比现金显得更优。在利率下行和上行阶段,滞涨周期和衰退周期中的现金和债券呈现出替代的关系。根据华泰证券的实证研究,美林模型对中国2011年以来的季度大类资产配置变化进行回溯,配置准确率提升至72%。
在衰退末期和复苏早期,投资者可以提高定投金额,在控制风险的同时,积累更多的低位筹码。从中国经济运行阶段和美林模型对照看,当前正处于经济震荡筑底阶段,也是定投的较好时机。
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