分级基金持续扩容成新宠

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2015-6-12 13:17:06

在沪综指冲破5000点大关的过程中，分级基金也迎来了上市热潮。

在沪综指冲破5000点大关的过程中，分级基金也迎来了上市热潮。国元证券报告显示，截至5月末，分级基金的整体规模已经达到 3112亿元，其中股票型分级规模2795亿元，较2014年年末增长了147.83%。今年以来新成立的股票指数分级基金达31只，而自2009年首只指数型分级基金诞生至2014年末成立的指数型分级产品总共只有55只。此外，证监会公开信息显示，还有多达几十只分级基金正在排队待批。

国元证券冯迪昉认为，分级基金之所以成新宠，主要源于牛市氛围下，股指大幅拉升，使得分级基金在大多数时候呈现整体溢价状态，从而吸引了套利资金的涌入和新产品加速上市。

年初至5月30日，股票型分级基金累计上折达38次。而伴随创业板的大幅飙升和3月份就有10只分级基金触发上折，仅3月24日一天便有4只实施上折。4月份再度有9只基金触发上折。随着分级基金数量的逐步增加，跟踪相同指数或相近指数的分级基金也在逐步增多。

对于B类份额的投资者来说，在选择分级基金时，首先要考察其标的指数的表现，因标的指数变化直接决定母基金和B类份额的净值波动;其次要关注产品的流动性，通常来说，分级基金规模越大，流动性也就越好，也可通过对比同类产品的日成交量来判别产品的流动性。价格杠杆和整体折溢价率也是重要的考虑因素。价格杠杆即B份额价格对于母基金净值表现的变化倍数，可以反映分级基金 B份额的价格涨跌幅与母基金净值涨跌幅的关系;整体溢价率会影响套利行为的发生。如果产品的整体溢价率很高，便会吸引大量资金套利进入。资金先在场外申购母基金份额，然后在二级市场上拆分成A和B份额再卖掉，这样分级B就会有较大抛压。对于A类份额投资者来说，可关注隐含收益率较高或母基金整体折价率较高的A类份额。

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