低位布局修复行情，这只指数增强基金来帮你

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近一段时间，尽管A股市场震荡调整，但越来越多的“聪明资金”正在积极涌入，借道股票ETF进入A股市场。根据Wind数据统计，截至1月31日，开年以来股票ETF份额增长超700亿份，其中沪深300ETF资金净流入尤为显著，累计份额增长超500亿份，基金规模相比2023年末增长超1000亿元。

站在当前时点，许多机构认为，随着积极因素不断累积，A股有望逐渐走出底部位置。沪深300指数作为中国资本市场核心资产的代表，其配置价值或逐步凸显，极具性价比。对于那些希望配置沪深300指数并追求获得一定超额收益的投资者，可以考虑投资对标沪深300的指数增强策略产品，这些产品不仅紧密跟踪指数的贝塔表现，更有潜力获得超越市场的阿尔法收益。

海富通沪深300指数增强(A类 004513/C类 004512)就是一只兼具α和β的增强利器，该基金在复制指数收益、保持低跟踪误差的基础上，通过借助AI模型进行量化增强，力争为投资者提供具有较高胜率和较短超额回撤时间的持有体验。

聚焦蓝筹，低位布局A股核心资产

作为经典的大盘蓝筹指数，沪深300指数覆盖A股市值规模较大、流动性较好的前300只股票，是A股市场核心资产的代表。其行业分布也相对均衡且广泛，既有周期、金融等传统经济领域，同时兼顾成长、医药、科技等新经济产业。

总的来说，无论是市值规模、营业收入、归母净利润还是分红金额，沪深300成分股都是A股里面非常优秀的，综合反映了A股市场的整体表现。

当前，经过一段时间的调整，沪深300指数的市盈率TTM已经回落到相对偏低的位置，市盈率为10.61倍，处于近10年10.76%分位，安全边际相对充足，具有较好的投资防御属性。同时，其具备较为充分的修复空间，未来或许可享受估值修复带来的结构性机会。

数据来源：Wind，截至2024-1-31

从风险溢价率来看，沪深300指数最新风险溢价率7%，位于近10年92.17%分位数，在流动性充裕、公司盈利良好的情况下，具有较好的投资价值。

数据来源：Wind，截至2024-1-31

海外流动性方面，随着美联储加息或迎来尾声，全球流动性拐点有望到来，沪深300指数成分股聚集众多核心资产，或是机构资金和海外资本配置中国资产的重要标的，有望迎来更多的配置需求和投资机会。

超额显著，连续四年跑赢沪深300指数

海富通沪深300指数增强在跟踪沪深300指数的基础上，利用量化增强策略，力求获取超越指数的收益，增强部分的核心目标在于，市场在上涨的时候希望能够增厚收益，而在下跌的时候起到安全垫的效果，尽量减少损失。 更重要的是，海富通沪深300指数增强的历史业绩表现也颇为亮眼。自2019年10月9日转型以来，该产品累计收益率达7.88%，显著优于-10.59%的同期沪深300指数收益率和-9.71%的业绩比较基准收益率，展现出较强的超额获取能力。

不仅如此，从单年度来看，海富通沪深300指数增强自2019年转型以来，连续四年稳步跑赢沪深300指数，无论是在核心资产大牛市的2020年，新能源牛市的2021年，还是在2022年、2023年的震荡调整的市场环境下，该产品相对基准指数均实现了稳定而显著的超额收益。

数据来源：基金定期报告，银河证券，wind，截至2023-12-31，其中产品业绩比较基准累计收益率为-9.71%，业绩比较基准2020-2023年度收益率分别为25.86%、-4.85%、-20.58%、-10.79%。

AI赋能，力争更多超额收益

能否捕捉到显著的超额收益，关键在于基金管理人所采取的增强策略是否有效。

据了解，海富通沪深300指数增强在增强策略上主要采用的是以机器学习和深度学习为基础框架的策略。在严控偏离的基础上，该基金利用深度学习多因子alpha模型，力争在复杂多变的市场环境中提升超额收益。

具体来看，沪深300指数增强策略主要由“核心+卫星”策略构成，核心策略为深度学习多因子打分，通过精选优质个股，并严格控制风格和行业等各项因子的风险暴露，力争构建低换手、量价基本面相结合的投资组合;卫星策略则包括通过事件驱动、行业轮动等。

从产品管理实践来看，AI在量化投研体系中起到了重要的作用。首先，借助AI在数据处理、非线性信息挖掘、深度学习等方面的优势，可以从海量数据中快速学习和提取有价值的多维关键信息;同时，训练数据包含了几个完整的牛熊周期，可以适应各种不同风格的市场环境，确保策略的有效性和稳定性。

这样做的好处是，不仅有助于提高该产品策略的适应性和灵活性，提高投资效率，同时能够降低人为干扰和主观情绪的影响，有望实现更加稳定的、可持续的超额收益目标。

事实上，自2023年起，海富通量化团队便将AI技术应用于量化投资，推动策略的不断迭代升级。在AI的助力下，团队已经搭建了成熟稳定的核心量化投研框架。这一框架帮助实现了从数据获取到研究再至生成交易的高度系统化、智能化的全投资流程。

当前，沪深300指数或已到了极具配置价值的区间。随着经济复苏态势延续，宏观边际宽松等，海富通沪深300指数增强基金经理表示看好中国经济中长期稳中向好的发展态势。美联储降息前，价值和中小盘风格或继续阶段性占优，从历史上看，价值风格下的市场环境也更有利于深度学习模型发挥。未来一段时间，该产品将秉持“以稳为主”的投资理念，在严格控制跟踪误差的情况下，灵活调整组合的风险敞口，以期实现组合的稳步增长。

注1：沪深300指数由中证指数有限公司编制和计算，其所有权归属中证指数有限公司。中证指数有限公司将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。沪深300指数2019-2023年度净值增长率是36.07%、27.21%、-5.20%、-21.63%、-11.38%，数据来源：Wind。

注2：指数收益率不代表基金未来表现，基金对标的指数的跟踪可能会发生偏离。海富通沪深300增强A类份额2019-2023年度净值增长率为3.12%、35.52%、4.42%、-19.75%、-7.88%，C类份额净值增长率为3.14%、35.38%、4.32%、-19.83%、-7.97%，业绩比较基准收益率为6.41%、25.86%、-4.85%、-20.58%、-10.79%。2019年度净值增长率自基金转型日(2019年10月9日)起计算。转型后历任基金经理：杜晓海(2017/5-2019/10)，朱斌全(2019/10至今)，林立禾(2023/11至今)。数据来源：基金定期报告。

注3：根据银河证券基金三级分类，本基金为增强规模指数股票型基金分类。基金经理管理的其他同类产品业绩如下：海富通中证500增强A类份额2020-2023年度净值增长率为24.93%、21.14%、-23.56%、-4.69%，C类份额净值增长率为22.98%、20.85%、-23.75%、-4.93%，业绩比较基准收益率为10.91%、14.83%、-19.30%、-7.01%，2020年度净值增长率自基金转型日(2020年3月5日)起计算。转型后历任基金经理：杜晓海(2020/3-2021/7)，纪君凯(2020/7-2022/12)，朱斌全(2022/12至今)，李自悟(2023/2至今)。数据来源：基金定期报告。

风险提示：投资有风险，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基于投资范围的规定，本基金(或上述基金)的波动性可能较高。郑重提醒您注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书，在了解基金的具体情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策。

来源：中国证券报·中证网 作者：