关于分级基金下折的哪些事儿!熟悉分级基金的投资者都知道:分级基金有三类可投资份额,指数份额(简称基础份额),稳健份额(简称A份额),杠杆份额(简称B份额)……
关于分级基金下折的哪些事儿!熟悉分级基金的投资者都知道:分级基金有三类可投资份额,指数份额(简称基础份额),稳健份额(简称A份额),杠杆份额(简称B份额),其本质是通过分离标的资产现金流创设出两类新的投资标的(A份额和B份额)。
其实,A份额和B份额具有一定的约定关系,即:每一年,B份额以其净资产为担保并支付约定利率向A份额融资来投资标的指数,所有盈亏由B份额承担,通过这种分层设计,满足了市场不同风险偏好的投资需求。
我们发现,从产品机制角度,防范B份额净资产跌破风险是此类产品持续运作的必要条件,当市场面临持续下跌时,必须引入一种机制来防止B份额净资产为负,分级基金下折机制就是这样一种保护A份额本金和利息不受市场涨跌影响的机制,通过对B份额净值设定一定的阀值(通常为0.25元),在极端情形下,0.25元能够抵抗t日标的指数发生跌停后B份额净值不被击穿。下折后,两类投资者按照初始杠杆配比重新运作,A份额投资者的额外资产将以母基金的形式归还。设立下折机制的意义在于,在市场持续下跌时,分级基金依然可以维持整个分配关系。在实际运作过程中,下折机制带来了一个新的问题,当触发下折后,B份额投资者发现即使指数上涨,但自己净值可能面临减少的风险,那么,杠杆份额投资者的损失去哪了,难道在下折过程中,杠杆会变负吗?
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