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基金经理王小松:捕捉预期差的投资机会

广发内需增长、广发策略优选基金经理王小松是一位从一级市场转行进入二级市场的基金经理。资料显示,王小松有8年证券从业年限,最早从事投行业务,之后转任行业研究员,2014年起担任基金经理。

金投基金网(http://fund.cngold.org/)1月18日讯, 广发内需增长、广发策略优选基金经理王小松是一位从一级市场转行进入二级市场的基金经理。资料显示,王小松有8年证券从业年限,最早从事投行业务,之后转任行业研究员,2014年起担任基金经理。

在王小松看来,基金经理的投资风格与其从业经历、性格等紧密相连。对他而言,从投行转战卖方研究、买方研究,再提拔为基金经理的每一段经历融合在一起,形成了他注重基本面研究、追求绝对收益的投资风格。

“在投行做项目时常常在一家公司一呆就是两三个月,深入了解公司的商业模式、运营管理,但对公司的不足也格外敏感。”王小松解释,投行的从业经验让他形成类PE的思维,投资比较谨慎。这种风格让其在2015年市场火热时,卖股票会卖得比别人早,但在市场差的时候也可以避免踩雷。

Wind统计数据显示,广发策略优选2015年的净值增长率为44.05%,同期沪深300指数的涨幅仅为5.58%。尤其值得称道的是,2015年三季度,A股市场遭遇极端性下跌行情,全市场约千只基金平均回撤达到30%以上,同期广发策略优选混合的最大回撤仅为8.97%,远低于市场平均水平,体现了王小松前瞻的市场判断力和严格的风险控制水平。

捕捉预期差的投资机会

2009年10月至2014年12月,王小松在这5年期间主攻电子和计算机行业。回忆起那段经历,王小松表示,当时采取的研究方法是上下游全产业链调研,这种调研习惯的优势在于,当调研对象遍布全产业链就能够更加敏感地把握行业变化,同时也更容易捕捉预期差。“比如当大家都不看好,但你能明确看到行业基本面向上,这种由预期差带来的投资机会不容小觑。”

王小松向记者介绍,以消费电子为例,2012年底智能手机的渗透率只有20%左右,在股价上涨遇阻时,许多人对于行业的增长趋势持怀疑态度,当时行业整体的市盈率一度跌到只有20倍,市场中质疑的声音不断,“但是当你将全产业链看完,没有任何一点迹象表明20%的渗透率升势已经结束。一两年后回过头来看,身边谁没有在用智能手机?”彼时,王小松推荐的多只牛股也为基金经理贡献了丰厚的超额收益。

2014年底担任基金经理后,基于自己深厚的研究功底,王小松对自己所挑选的品种也是信心满满。“我的投资思路偏绝对收益。即便是市场冷门的品种,只要经过研究发现其中确实存在预期差,或者存在能够驱动股价上涨的因素,我也会买。同样,如果某个股票短期内缺乏明显的股价驱动因素,只是与市场同涨同跌,我可能也会把它卖掉,继续寻找更有生命力的品种。”

2014年12月,恰逢大盘蓝筹股风起,创业板个股纷纷被错杀,“站在当时那个时点,市场对于小股票的认知很明显是存在预期差的,所以虽然当时市场中的人一直卖小股票,而我却天天在买。”王小松说。到2015年一季度,以创业板为代表的小股票迎来一波报复性上涨。

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