最大的风险来自于经济超预期下行和流动性冲击:经济若失速将率先打击银行和地产,而流动性风险则来自于2014年末大幅增加的杠杆交易和美联储加息带来的新兴市场资金流出。
大波动和创业板泡沫
在关注机会的同时,明星基金们也警示了市场可能存在的风险。
博时主题行业指出,最大的风险来自于经济超预期下行和流动性冲击:经济若失速将率先打击银行和地产,而流动性风险则来自于2014年末大幅增加的杠杆交易和美联储加息带来的新兴市场资金流出。
华商领先企业也认为,杠杆因素的扰动不得不引起重视,市场大幅震荡的风险会不断加剧。长信双利优选则表示,随着多层次资本市场的逐步完善,未来市场引入期权等新品种,交易策略逐步多样化,2015年市场将进一步放大波动。
南方优选价值从另一角度预测了大波动的可能性:“在经济转型期内,过剩产能需要出清、债务问题需要化解、房地产面临中长期向下拐点,决定了这个阶段企业盈利状况不会太好,牛市初期将是提估值的过程,而之后还需要相当长的时间来消化估值泡沫并等待盈利跟上……现实条件下慢牛行情更符合2015年A股市场,如果短期上涨过快,将不可避免带来大幅震荡的风险。”
最具警示性的语言则来自于诺安灵活配置。该基金的基金经理夏俊杰表示,2015年最大的低于预期风险是以创业板为首的绝大多数“伪成长股”的价值回归。“当前市场上近乎所有的主流投资风格都已指向已经毫无安全边际的‘伪成长股’,这是一场盛宴,但注定也将是一场‘剩宴’……无论我们承认与否,泡沫就在那里,大了自然也会破,会是2015吗?我不确定,但君子不立危墙之下。”
银河竞争优势成长也表示,“科技股牛市已经走了3年,2015年大概率会出现实质分化,尤其是模式转型的公司,要求更加苛刻,未来科技股会是从全面繁荣到只剩10%最终被认可的过程。”东方策略成长更预测了泡沫破裂的情景:“如果实行市场化发行新股,小盘股泡沫在2015年可能会被刺破。”
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