封闭式基金的折价究竟从何而来?基金研究人士解释,折价是长期存在的,但原因尚无定论,不同因素影响下折价率也各有不同。
封闭式基金的折价究竟从何而来?基金研究人士解释,折价是长期存在的,但原因尚无定论,不同因素影响下折价率也各有不同。
“业内普遍认同两种说法,但都存在疑问。第一可能是因为封闭式基金流动性较差,不过这无法解释封基折价率为什么会出现波动,其次就是折价或溢价反映对基金未来业绩的预期,如果人们认为基金的证券选择能力和把握市场时机的能力较强,即基金的未来业绩较好,则会出高价购买该基金,该基金就会以溢价交易,否则以折价交易。这个理论有一定的道理,确实净值表现较好的基金折价率较低,但基金的折价率有时会达到40%之多,并且表现出相同的变化趋势,这也无法解释。”上述人士称,可以确定的是,封基折价的高低与业绩、到期时间和市场环境有关,业绩越好,折价率越低;到期时间越短,折价率越低;市场预期乐观时,折价率大幅降低,而低迷时,折价率攀高。
近期随着市场转冷,封闭式基金折价率确实有走高的趋势,具体从目前的几只基金来看,基金通乾因为到期时间最短、业绩表现也相对优异,折价率也是最低的。
据了解,不少机构将封基作为战略性长期持有的品种,如保险机构等,机构持有封基的平均比例远高于机构在整个市场的资产比例。以基金通乾的2014年报为例,该基金的机构投资者比例达到57.49%,十大持有人中前九位都是机构客户,中国人寿、泰康人寿等保险公司包揽了大量份额。
目前封基面临的尴尬情形是,由于折价的存在,新的传统封基无法发行,没有投资者愿意认购新发的封基,封基正逐步成为历史;另外,尽管仅剩的6只封基折价率高企,但投资者根本没有意识到这片价值洼地,成交十分冷淡,基金公司也不愿花力气宣传。“其实今年以来,我们的封基在二级市场涨得很好,但投资者在二级市场的买卖对我们基金公司而言没有太大意义,因为没有管理费只有交易费。”上述市场部人士透露。
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