2015基金总规模8.4万亿元创新高-第5页

 在上半年指数高歌猛进的行情下，分级基金的杠杆作用得到了很好的表现。2015年初至6月15日，分级B涨幅在200%以上的共有18只，其中TMT中证B、互联网B、信息B、传媒B、中证800B、创业板B涨幅居前。

但这一趋势在6月股灾爆发后彻底扭转。据媒体统计，仅仅在2015年7月，全市场369只分级基金中，就有24只分级基金触发下折，占比达6.5%。值得一提的是，从平均最大回撤来看，这24只触发下折的分级基金平均最大回撤达到－81.86%，持有相应分级基金的基民可谓损失惨重。而在8月21日到26日，就有28只分级基金相继触发下折，下折基金数量已经超过7月份的下折潮。

投资者教育的问题一再被提起。“尽管基金公司一再给出交易提示和警戒线，但仍有不少投资者在没有仔细了解交易规则的情况下便贸然参与博指数反弹。对相关风险提示也没有进行仔细研究，也没有进行风险对冲。可以说，市场尚需要进行广泛的投资者教育。”有基金公司人士接受记者采访时说。

分级基金下折给基民们上了残酷的一课，让市场“谈分级B色变”。甚至有分级基金投资者向法院提出诉讼，起诉相关基金公司及证券公司营业部，理由主要有两个:一是基金公司及营业部未尽到告知风险义务；二是在下折基准日当天还能进行交易并且无明显提示，其认为这种做法并不合理。

去年8月，证监会新闻发言人表示，考虑到分级基金机制较为复杂，普通投资者不易理解，且前期出现了一些新情况、新问题，为此证监会暂停了此类产品的注册工作，并正在研究相关政策。记者了解到，在证监会叫停了分级产品的注册申报工作后，有191只待批分级基金被拦在路上。

不同于被直接喊停的分级基金，对冲基金则是丧失了“征战沙场”的“利器”——股指期货。6月15日股市调整以来，中金所多次调整股指期货交易规则，9月7日起又开始实施“史上最严股指期货限制措施”，让对冲基金面临严峻考验。

“对于期货市场的限制，确实(给量化对冲产品)带来了比较大的影响，尤其是对套利策略，因为套利在开期货的时候不能算做套保，这是一个比较大的限制。另外一个主要是对极差的影响，导致了比较大的贴水。”珠海阿巴马资产管理有限公司合伙人李晓亮表示。

根据中金所出台的新规，自9月7日起，单个产品、单日开仓超过10手，即构成“日内开仓交易量较大”的异常交易行为。与此同时，非套保保证金由目前的30%提高至40%、套保由10%提高至20%；平今仓手续费标准由0.015%提高至0.23%。在此之前，中金所已于8月25日、28日连发两通知，抑制股指期货市场过度投机。