偏股型基金募集艰难-第2页

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2016-1-15 11:17:50

2016年伊始，全球资本市场震荡开局，离岸外汇市场人民币对美元连续贬值。近期市场上海外资产配置意向持续升温，QDII基金逆市热卖，与募集艰难的偏股型基金形成鲜明对比。

寻找美元资产避风港

以美元计价的QDII基金受到投资者的热烈追捧，原因主要在于人民币贬值的预期。

“以2016年初的情况看，投资者对经济发展的不确定性，再加上美联储的升息预期，人民币对美元贬值是完全预期得到的。”前海开源基金董事总经理(MD)、联席投资总监江少坤分析指出，通常情况下，一国的经济好坏跟其货币强弱成正比。人民币汇率走跌，很大程度上体现了投资者对现阶段经济的解读。“现在的问题是，中国经济是否真的有那么差？投资者是否过度恐慌？这很难有一个确定答案。但从另一个角度来说，一个国家货币的贬值并非完全是坏事，因为货币贬值可以有效帮助出口，也有利于经济增长。”

不过，江少坤也认为，现在配置美元资产是应该的，因为人民币已经出现贬值预期。“十年期美国国债目前收益率约为2.105%。如果未来一年收益率再往下跌1%，也就是说这个债券会涨10%。如果人民币再贬5%-10%，那么现在以人民币购买美债的收益就可以达到15%-20%。”

值得注意的是，有基金研究人士提醒，债券型QDII大多投资于海外高收益债，在美联储开启长期加息通道的背景下，部分国家或地区的高收益债或面临较大风险和分化，债券QDII也可能出现亏损。如2015年美国部分高收益债基金出现流动性危机，在不允许赎回的情况下进行了清盘，投资者损失惨重。

“与美国国债相比，高收益债券和美股属于风险相对较高的资产。从目前全球经济情况来看，资金都有避险需求，越安全越好，所以不建议过多配置此类产品。”江少坤表示，在这种情况下，安全资产如美元、日元、政府债券可以作为避风港。

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