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可转债超跌反弹耐心等待配置机会-第2页

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2016-2-1 15:00:43

上周，A股表现疲弱，但可转债逆市小幅走高，吸引了部分股票投资者关注。中国基金报记者采访沪上多位债券基金经理了解到，可转债的超跌反弹很难走出持续行情……

耐心等待配置机会

在对整体行情并不乐观的情况下，有基金经理认为，配置可转债还需等待时机，2016年的转债投资非常考验基金经理的选券能力和择时能力。

唐俊杰表示，目前只有个别可转债收益率已经为正，具有较好的债底保护，存在一定的战略型布局价值，但是，整体来看，可转债转股溢价率都相对较高，正股上涨趋势不明朗，目前并非配置良机。

赵恒毅也表示，此前可转债估值较高，经过前期大跌，目前估值也仅处于历史平均位置，距离债底仍有10%到20%的距离，而且可转债的股性也不是很强，转股溢价率仍较高。

唐俊杰表示，2016年要想从转债中获利，还需要耐心等待权益市场风险释放充分，待可转债标的估值回归合理，债底具备较好安全边际后，再适时适度配置。他说：“今年供给增加后，可选择的标的将会明显增加，当中个别标的对应的正股如果发展前景较好，也会给转债带来较多的投资获利机会。”

赵恒毅表示，2016年可转债的投资机会主要在于个券，如果有相关个股走出独立行情，其转债或迎来机会，2016年的转债投资会非常考验基金经理的选券能力和择时能力。他说，在挑选个券时首先会看个券距离债底的距离，越近安全边际越高；其次，也会采用精选个券的思路，对于该企业基本面和转股溢价率进行考察。

唐俊杰称，在选择标的上，首先仔细比较各个转债的条款，研究各可转债对应的正股估值水平及未来发展的前景，选择出转股溢价率相对较低、估值相对合理、到期收益率相对较高、债底有一定安全边际的标的。

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