分级基金适合何种运作方式-第2页

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2016-4-26 15:09:00

１．分级机制存续期限封闭式运作机制有一定存续期限，到期后分级基金转为普通ＬＯＦ基金，分级机制不再存续。而开放式的运作机制则能保证分级基金的分级机制在正常情况下长期有效和永久存续。２．分级基金的可交易性分级基金具有可在二级市场交易的特征。封闭式分级基金基础份额只能在基金发行时购买，发行结束后不能申购赎回基础份额，只能通过二级市场买卖分级份额（Ａ或Ｂ级份额）。而开放式运作能够满足投资者在基金日常运作期间申购赎回分级基金基础份额的需求，从而实现分级基金一、二级市场的联通。

３．分级基金的分级机制

分级基金的最主要特征是将基金份额分为不同风险收益特征的份额类型，以满足不同风险收益偏好投资者的需求。封闭式分级基金发行结束后，投资者只能通过二级市场购买分级份额。由于渠道的单一性，当市场出现重大投资风险或重要投资机会时，相应分级份额的交易价格会出现大幅折／溢价，导致投资者即使对市场走势做出了正确判断，也会因某类分级份额折／溢价率提高而仅能获得低于预期的投资收益。而开放式分级基金发行结束后，投资者若想购买分级份额，既可通过一级市场申购分级基金基础份额，配对转换为Ａ、Ｂ级份额，再根据风险偏好在二级市场选择卖出一级份额，持有另一级份额；也可通过二级市场直接购买分级份额。希望变现时，投资者也可相应选择配对转换后赎回基础份额或通过二级市场卖出分级份额。在分级份额的交易价格出现大幅折／溢价时，投资者还能通过一级市场的申购赎回和配对转换机制进行套利，从而平抑分级份额折／溢价。

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