保本基金暂停审批分级基金跌落神坛-第2页

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2016-5-13 10:14:28

近期股市持续震荡，公募偏股型基金发行遇冷，今年以来公募基金里销售最好的莫过于保本基金，但日前市场盛传保本基金已遭到监管层“喊停”这种井喷式的同质化发行风险暴露无遗。

通常保本基金会引入第三方担保机构，让担保机构为保本基金的“保本条款”履行责任，不过现在市场上却出现很多保本基金实际上采用的是“反担保机制”，即基金公司反过来和担保机构签订“反担保协议”，产品一旦亏损还是由基金管理人负责兜底，只是表面上看是担保机构兜底。在市场分析人士看来，“反担保”的潜规则存在较大的风控漏洞，首先是基金公司没有对保本基金持有人进行充分的告知，利用了持有人对保本基金担保机构信任的心理，存在销售误导。其次，一旦遭遇系统性风险，基金管理人负责赔偿，但公募基金大多募集的是普通老百姓的资金，所以最终还是将损失转嫁到基民身上。不可否认的是，也正是由于保本基金的同质化发行间接催生了“反担保”潜规则的存在。数据显示，2015年7月以来，已有多达70只保本基金募集成立，首募规模已超1900亿元。

沪上一位基金经理也指出，保本基金大批量的发行一旦遭遇极端行情非常容易引发系统性风险，若股市持续下跌，很多产品将难逃破发命运。值得一提的是，公募基金同质化发行带来的不良影响早已有先例，2012年短期理财债基大行其道，如今看来却反成鸡肋，不少基金公司旗下短期理财债基面临被迫清盘的尴尬。

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