保本基金承压监管层给其“降降温”-第2页

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2016-5-17 14:01:12

去年股市大跌，今年股市依然震荡，投资者避险清晰高涨，保本基金毫无疑问的成为了投资者的首选，自然而然，保本基金成为基金发行的“心头好”。

从基金发行的过往历史来看，“好发不好做，好做不好发”的经验被屡次验证。热门基金在喧嚣过后，通常难逃“业绩难如人意、规模不断缩水”的厄运，无论是曾经的QDII、短期理财基金，还是去年的打新基金，抑或是今年的保本基金，无不验证了这条铁律。

从2015年年底开始，受到股票市场震荡的影响，保本基金成为最热卖基金品种，不少基金公司也趁热打铁密集发行。2016年以来，已有51只保本基金成立，还有11只保本基金正在发行中。而在2015年，共有49只保本基金成立，仅12月就有14只保本基金成立。保本基金往往会采用固定比例投资组合保险策略（CPPI）来实现保本，第一步就是要积累安全垫。记者在采访中了解到，目前对于保本基金来说操作难度较大，一方面是安全垫积累的速度比较慢，还有就是安全垫积累的厚度也不够。安全垫积累主要靠的是无风险资产特别是债券收益率，但今年以来由于信用风险事件频发，债市迎来调整期，债券收益率水平比较低。此外，新保本基金经过一段时间的安全垫积累后，一般再开始加大股市的投资，而今年资本市场并不给力，这导致保本基金获取超额收益的难度大大增加。

在市场动荡之中，带有光环的保本基金也难有“保本”能力，“乖巧”的它们近期被推上了风口浪尖，更多的是伴随“风险”一词的出现。有市场传闻，由于担保机构的担保额度已达上限，保本基金或面临叫停。还有消息称，有银行接到监管层的通知，可能将收紧保本基金的申报。

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