近期,保本基金开始准备一场基金净值“保卫战”。今年A股市场行情不佳,一直保持低价震荡之势,市场风险偏好大幅下降,保本基金净值“保卫战”。
有基金分析师指出,保本基金在运行初期往往需要通过投资债券等低风险的产品积累收益,以打造“安全垫”,再通过股票投资来取得较高的投资收益。但是当前债市绝对收益率降低,保本基金积累安全垫的时间将被拉长。同时,年初以来股市赚钱效应下降,基金的操作也会更趋于保守。
市场人士分析,净值跌破一元的保本基金面临两种选择,一是迅速清仓权益类配置,尽可能高仓位买入信用较佳的债券标的,使净值尽快回到票面以上再进行操作;二是加大权益类配置尽快“翻本”。不过,现在看来这两种做法难度都相当大。前者容易在很长一段时间内收益微薄,后者在目前市场中则更容易加大风险。
金鹰保本混合的基金经理倪超和李涛表示,基于对债市二季度走弱的判断,以及保本产品本身的低风险运作需求,他们在二季度初期将维持短久期和低杠杆的投资组合,严格筛选债券信用资质谨慎投资,所投债券的信用评级将以AAA为主。而在股票投资上则仍将采取绝对收益的策略,灵活调整仓位,捕捉波段性交易机会,个股选择侧重于有业绩支撑的蓝筹股票和国企改革预期确定带来基本面改善的传统行业股票。
因此,虽然基金经理普遍对第二季度的债券市场持谨慎态度,但认为股市存在交易性投资机会。
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