货币基金是如何爆仓的？货币基金爆仓会带来哪些影响？-第3页

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2016-12-19 16:00:13

货币基金是如何爆仓的？货币基金爆仓会带来哪些影响？简单来说，因为货币基金没有亏损一说，每日收盘的净值都是1元票面价，相比之下可能比保本基金来的更“保本”。

然而事实并非如此，货币基金的基金合同从来没有对货币基金的无风险约定，一般在货币基金合同的开始便有相关提示：“投资者购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证一定盈利，也不保证最低收益。”

此次事件发生之后，对于投资者而言，尤其是机构投资者，一定会在投资组合当中更加精确的计算持有货币基金的份额，并将相关风险体现在最终的资产配置比例当中。

规模较小的货币基金将遭受重创

面对赎回风险和高度的流动性要求，规模较大的货币基金，其优势将更加明显。目前规模居首的天弘余额宝接近8000亿元，排名第二的华夏现金1700亿元，两者差距较大，工银货币、广发货币B、中银货币B、华宝添益规模均在千亿以上，其他则规模较小，整体占比不大，除余额宝借助阿里巴巴的营销优势外，其余的份额集中度也很高，本身差距就非常大。

此次“爆仓”传言一出，机构资金在投资于货币基金时，势必会将流动性放在首位，在各家货币基金本身收益差距不大的情况下，具有规模优势的货基无疑是首选，规模较小的货基将面临十分尴尬的处境。

此次“爆仓”传闻令债市雪上加霜

经历了2015-2015的债牛之后，2016年的债市显得相当尴尬。在上半年跌跌撞撞上涨之后，进入三季度以来开始显现颓势，近期更是加速下跌，市场风险开始出现。

由于货币基金的收益率基本上是盯住短期的市场基准利率而变动的，因此货币基金收益率的变化对资金面非常敏感，加之货币基金的投资标的当中，到期时间为一年期以内的短期债券以及其他短融券比例很高，因此对短期债券市场的收益率冲击很大，并通过短期债市的收益率传导到长期债券市场，引起流动性较差的长期债市的进一步波动，进而对债券一级市场发行以及二级市场交易均造成影响，尤其是债券二级市场，由于就绝大部分机构都采用增强型（即加杠杆）的投资方式，当债券价格暴跌时，风险敞口很大。

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