基金行业的关键词是――风险控制-第2页

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2016-12-26 10:08:28

过去一周，基金行业的关键词是――风险控制。“风雨如晦”的债券市场，此起彼伏的机构“降杠杆”之声，偶尔飞过的“萝卜章”黑天鹅，让固定收益类基金面临重大考验。

除却风控指标的设计是否合理这个技术性问题外，部分基金管理人把规则当成博弈对象，整体组合抗风险能力差，是为主因。

法规的制定是为整个行业的流动性考虑的。某些机构如果始终把规则当成博弈对象，让自己的组合徘徊在法规的控制线周围，那就无法避免，资本市场出现超预期波动后，自己组合突破法规要求的后果。从而也就无法避免，个别机构把整个行业的流动性局面拖下水的潜在风险。

也就是说，基金的投资应做好应对“黑天鹅”的准备，尤其是货币基金。

其次，风险控制不仅应深入组合，更要贯穿于销售和服务中。

这一次货币基金遭遇重大考验，一个重要的导火索是大型机构的巨量赎回。这恰恰表明了个别货币基金，专注于发展规模，忽略构建合理投资者结构的事实。

一个货币基金的机构投资者比例是否应该做限制？单个机构持有货币基金的上限是否应有所限制？机构比例过高的货币基金是否应明确流动性救助的机制和条款？

如果基金管理人没有这方面的意识，而是放任机构投资者的比例不断攀升，那么整个行业一旦遭遇突发大额赎回的时候，流动性困难的概率就会上升。

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