CoCo债券是什么？曾经的德银CoCo债的真面目是什么？-第2页

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2017-3-7 14:41:16

CoCo债券是什么？曾经的德银CoCo债的真面目是什么？曾经有一年中国春节期间，以德银为主的欧洲银行业带领全球股市全线大跌，令人瞠目。而与此前不同的是，此轮恐慌的重要导火索，

那么前期受资金追捧的CoCo债为什么在近期会遭遇大举抛售？华泰证券：

(1)前期在资金+杠杆资金的追捧中已经产生泡沫低利率环境下，金融系统杠杆自然升高，而杠杆资金天然追求高收益资产。在短期内欧洲银行相对安全的市场预期下，低利率下溢出的资金+杠杆资金追捧高收益的CoCo债。在2015年动荡的资本市场中，CoCo债一直保持稳定甚至单边上涨，债券价格已经产生泡沫。

(2)欧洲银行的弱基本面引起市场对CoCo债高收益和高风险之间的重新评估2015年三季度以来，德意志银行等欧洲银行的盈利状况恶化，在对银行利润和经济增长预期降低的背景下，市场对银行部门的债券和股票的估值已经迅速下降。德意志银行的CoCo债价格在2015年三季度德意志银行曝出利润巨亏后就开始下跌，其2014年11月发布的规模15亿美金的CoCo债，在2015年底估价超过97%，而在2月9日作价已经低至面值的71%。

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