什么是分级基金

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2015-6-30 9:41:01

家住省会建设南大街的刘晨军今年年初买了一只分级基金A。“开始真不懂，就是瞎买的。买了以后研究了一下，现在也没完全弄懂。”小刘不好意思地告诉记者。

据记者了解，像小刘这样误打误撞买分级基金的不在少数。据财达证券一位研究员介绍，分级基金又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益的分解，形成两级(或多级)风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。分级基金各个子基金的净值与占比的乘积之和等于母基金的净值。例如拆分成两类份额的母基金净值=A类子基净值×A份额占比%+B类子基净值×B份额占比%。如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。现有的分级基金大多将A类份额设置为“固定收益份额”，将B类份额设置为“杠杆收益份额”。两类份额分别满足了不同风险偏好的投资者。同时由于同一基金被划分为了多类份额，而各类份额的价格又不断波动，加之分级基金合并申赎制度的存在，就为分级基金的套利交易提供了实现的可能。

这位研究员说：“如果打个比方，可能很多人就会明白。把普通基金分为A份额和B份额，其中持有B份额的人每年向A份额的持有人支付约定利息，后者享有固定收益，支付利息后的总体投资盈亏都由B份额承担，B就相当于借钱炒股。这样一说，没碰过的分级基金的人都会恍然大悟。只是在过去半年中，很少人会看得上分级基金A类的那一点点收益，因为其本质上是一个固定收益类的品种，多数约定收益只比定存高一点点，一般是3%左右，相比动辄几个涨停也不稀奇的中小板B、军工B显然逊色不少。但现在大盘调整开始，市场人心浮动时，A类的价值似乎又开始凸显。”

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