鹏华基金固收团队：下半年把握股债双重机遇

上半年，债市震荡走强，后期市场或将密切关注政策效果的落地。对于二季度债市的表现，基金经理是如何看待的?未来的机遇会在哪里出现?近日，公募基金二季报披露，鹏华基金固收“黄金战队”的相关基金经理在对行情走势以及投资机遇进行了研判和剖析。

布局中高等级信用债 严控风险追求稳健

回顾二季度债市行情，鹏华基金债券投资一部总经理祝松在其所管理的混合债券型一级基金鹏华产业债的季报中表示，2023年二季度我国债券市场整体震荡上涨。经济数据环比走弱，资金利率中枢下行，市场降息预期增强，债券市场利率整体下行。权益及可转债市场方面，股票市场整体偏震荡，AI、中特估等前期热门板块波动加大，而消费、地产等板块继续走弱，市场整体赚钱效应一般;转债方面，整体跟随正股走势震荡，但波动性小于正股，稳定性较高。投资组合以买入并持有中高评级信用债为主，组合久期在6月份市场调整过程中有所提升。此外，还对可转债和可交换债进行了部分个券调整。

在中长期纯债产品领域，鹏华基金债券投资一部总经理助理方昶对鹏华丰恒债券的投资运作进行了复盘，他表示组合在二季度整体维持中性久期，以高等级优质信用债投资为主，阶段性参与了利率债交易机会。

把握股债双重机遇 关注人工智能高端制造

展望后市，鹏华基金债券投资一部副总经理王石千，在鹏华可转债季报中分别介绍了对于债券市场、股票市场和转债市场的情况。他认为，首先，三季度经济有望低位企稳，但向上动能偏弱，预期政策以托底为主，债券市场整体可能呈现震荡的格局;其次，市场对经济过度悲观的预期可能会随着经济逐步企稳、稳增长政策推出而有所修复，货币政策预计仍然维持宽松的基调，股票市场的表现可能会有所改善;最后，转债市场估值或仍保持稳定，转债市场可能跟随股票市场有所表现。最新披露的二季报显示，截至今年6月30日，王石千的代表作之一鹏华可转债A的权益仓位占比达18.14%，在一定程度上展现了其对于权益资产价值的长期看好。

鹏华基金混合资产投资部总经理助理汪坤在鹏华安享一年持有期季报中指出，国内宏观经济预期有可能出现明显的改善，当前国内股票相对于债券处于更加有性价比的位置，叠加下半年联储加息周期趋于尾声，股票市场处于底部区域，下半年会有更多的机会。汪坤对权益市场的中长期机会保持乐观，并认为中国经济的发展将呈现出新的方向、新的趋势，会给愿意拥抱变化的投资者带来足够丰厚的回报。谈及投资机遇，他表示，未来会继续关注人工智能以及高端制造的机会，同时随着经济预期的改善，部分供给约束较大，需求恢复带来可能带来明显的价格弹性的顺周期行业，以及随着扩大内需，消费呈现出新业态发展的机会等，都会加大关注和配置。

展望债券市场，汪坤表示，当前债券市场定价已经趋于合理，但由于经济内生动能的修复依然需要时间，因此对整体债券市场依然保持乐观，但是更多从久期策略转为杠杆策略。

来源：中国证券报·中证网 作者：田鸿伟