兴业基金周鸣：债券收益率曲线平坦化 中短端配置价值显现

对于今年底至明年初的债券市场，兴业基金固定收益投资部总经理周鸣日前发表观点称，配置型资金有望释放，总量宽松政策存在落地概率，因此收益率存在下行机会。

“具体来看，利率债方面，曲线平坦化，中短端配置价值明显，尤其资本新规(《商业银行资本管理办法》)发布后，银行等机构投资者对利率债品种的投资偏好增加，可把握资金面波动机会交易中短端利率债。信用债方面，随着再融资债、银行贷款对信用债的进一步替换，以及出险/瑕疵主体逐步退出债券市场，信用债的供给预计延续收缩态势，叠加非标资产供给受限，机构端对信用债的配置需求仍会延续扩张趋势，因此年末时点信用债中短端的风险收益比更优。”周鸣具体阐述道。

展望明年，周鸣预判为固本培元之年。在她看来，宽财政、消费边际倾向维持修复，预计出口和消费将带动总需求阶段性改善，通胀水平温和回升，企业盈利将随之企稳修复，制造业投资预计延续改善态势。“但是领先指标显示地产出清尚未完成，可能抑制信用扩张、信心与预期改善，以及债务风险缓解，需要加大宽财政力度，聚焦基建、城中村改造、保障房和化债。”周鸣认为，鉴于明年经济强度仍需观察，财政与货币配合，无风险利率中枢预计较难抬升，债市总体将呈震荡走势，不乏曲线切换和利差交易机会。

此外，兴业基金介绍，公司致力打造“固收家·慧投资”的固收子品牌，现已建立起可满足投资者多样化需求的全品类固收和“固收+”产品线，在这座“固收超市”中，投资者可以找到各种不同类别、不同风险梯度、适配不同需求的产品，包括货币基金、短债基金、利率债基、信用债基、准债基金、二级债基、偏债混合基金、指数基金等等。其中，中短债基金近两年广受市场追捧，兴业基金在该策略上也做了精细化的布局，形成了系列产品线，包括开放式短债基金，以及持有期限分别为30天、60天、90天、120天的滚动持有中短债产品。海通证券数据显示，截至今年三季度末，兴业基金非货固收规模达1713.18亿元，排名全市场第15位(15/177)。

来源：中国证券报·中证网 作者：葛春晖