李亦非：基金遴选过程中流动性非常重要

由国金证券(600109,股吧)和腾讯财经联合主办的“中国私募基金年会2015—新常态新转型新发展”和“第七届中国最佳私募基金颁奖典礼”于2015年3月26日在北京隆重召开。和讯基金全程图文直播本次年会。英士曼中国区总监李亦非在年会中表示，基金的遴选过程中间，流动性非常重要，大家很多时候都忘了流动性的重要性，真正碰到市场的时候，流动性是第一要素。

以下为李亦非发言实录：

李亦非：看来每个人都有自己的对FOF遴选的一种自己本身战略，主要是定制型的，等于从客户端倒逼，从某种上他来推进你的遴选。林总只是占到整个资产配置，把资产配置工作有一点点退回给了客户，你做一个大配置，但是我的FOF是你配置的小配置。这一块还可以跟大家分享一下，我们也用一个很简单的英文字体叫VOTT，波动率很重要，这个基金的遴选过程中间，流动性非常重要，大家很多时候都忘了流动性的重要性，真正碰到市场的时候，流动性是第一要素。这两个T一个是透明度，一个基金就是让你看，我们某位在座的说这个基金我们就不选，我说为什么？他说因为怕完全不透明，这个不透明本身就让我们带来一种恐惧。他有什么秘密，他为什么不敢跟我风险，如果他的策略是非常光明正大的，是用很好的方法论的话，投资的选择过程的话，应该选择（英）透明度很重要。最后是（英）你的业绩表现，你的业绩表现说明了一切。我记得我以前写过一篇文章，说中国的基金让我们睡不着觉，为什么？那个时候我在选择，跟我们公司现在工作的投资经理人，后来我在（英）排名的上面选，最后发现没有一个基金经理人是在一个策略上面坚持了3年到5年以上的，没有。我就特别纳闷说你们这家公司太差了，他说不是我们差，是它好的时候他开着，不好的时候他就关了。关了以后又换了一个名字，又重来了。私人业绩上都不容易，这个VOTT遴选过程中间的一种。不知道各位怎么样做，我们公司有一个SOF遴选的（英），我跟大家念一下。第一是调研基金，就是把整个宇宙里的基金调研一遍。第二是它的运营风险，第三是投资风险，第四是量化分析。这个运营风险你们怎么去做？像XX兄弟在2008年所发生的那次危机，最后是由于他的运营风险造成的。你怎么去看，选择当然你可以看基金的（英），运营风险怎么控制？