摩根士丹利华鑫基金新展望

2015年1季度创业板指数涨幅已达58.67%，中小板指涨幅达46.60%，上证综指涨幅虽不及创业板和中小板指，但进入3月份后，攻势凌厉，出现9连阳。A股市场巨大的赚钱效应，吸引资金不断入场。从中登公司发布的数据看，截至2015年3月27日，单周新增A股开户数达到166.8万户，已经超过2007年5月份的历史最高水平;而2012年和2013年全年新增A股账户数554.93万户和491.27万户，平均单周仅10万余户，与2015年相比，不在一个数量级。

A股市场自2014年7月份开始由过去的存量资金博弈转为增量资金抢筹后，新增账户数逐步攀升，但基本维持在每周20万户以下的水平。2014年11月21日，央行宣布降息，此时由于A股已经在稳步上行，吸引力在增强，降息进一步刺激资金加速入场。降息后的一周A股新增开户数迅速攀升至36.94万户，并在随后几周很快又冲至近80万户。

今年前两个月在主板市场盘整阶段，新增A股开户数显著回落，不过"两会"的召开再一次刺激了投资者的神经。3月份的两会释放出了明显的积极信号，如李克强总理对互联网的高度肯定与支持、财政部提出万亿债务置换、央行等部门对股市的正面表态等，在这些正面消息的提振下，A股市场高歌猛进，"互联网+"、"一带一路"等主题板块活跃，电力设备、机械、建筑建材、汽车、钢铁等传统行业结束盘整、继续发力。目前，A股市场与增量资金已经达到了一个绝佳的正向循环状态，一方面A股市场持续上行带来的财富效应吸引着更多资金持续入市，另一方面增量资金持续流入推动市场进一步上扬。

A股市场的快速上扬也部分归功于融资余额的加速增长。截至2015年4月3日，两市融资余额达到15450.16亿元，是年初的1.5倍。虽然证监会分别在去年12月份和今年2月份针对两融展开专项检查，但两融业务的发展已经势不可挡。另外，从新增基金开户数也能一窥资金积极入市抢筹的局面。上周新增基金开户数高达83.58万户，基金发行再现2007年火爆场面，2015年1季度股票基金与偏股型基金发行规模超过2000亿份。

虽然从各项指标看，当前的资金入市场面称得上是"爆表"，我国居民财富在权益类资产中的配置需求仍有很大的空间，A股或将继续获得增量资金的推动。