配置QDII基金正当其时

金投基金网（http://fund.cngold.org/）9月8号讯，近期，全球资本市场遭遇严重下挫。截至9月4日，美国股市中，道琼斯指数、标普500指数一月内最大跌幅分别达到12.42%、10.81%。伴随着美国股指的大跌，欧洲市场、亚太市场也经历一场股市共振：英国富时100、德国DAX、法国CAC40同期盘中最大跌幅分别为13.73%、18.49%、17.25%;恒生指数、日经指数同期盘中最大跌幅也分别为13.67%、14.61%。

全球市场的短期暴跌，在陈永强看来，正是QDII基金进行全球资产配置特别是投资发达国家市场的较好时机，也是投资者关注QDII基金、进行人民币资产全球化配置的重要时点。

陈永强分析，从盈利预期、海外股票估值、投资者风险偏好和市场溢价而言，目前海外市场特别是发达国家市场的投资价值凸显。

"从A股市场与海外市场风险对比、人民币汇率变化看，海外市场的投资价值明显。"陈永强称，"目前，A股市场处于降息大周期，无风险利率不断下行，叠加此前的杠杆效应，导致A股股票估值不如海外股票具备吸引力。虽然市场近期有所调整，少量公司开始进入价值区间，但整个市场的预期收益率大不如以前。投资海外的产品将逐渐体现出吸引力。此外，近期人民币贬值，投资海外市场也可以避免汇率损失。"

陈永强分析，本轮全球市场下跌对新兴和发达市场是有本质差异的。由于美联储加息预期升温以及美元升值的大背景，整个新兴市场的调整已持续了几个月，而且面临着持续的资本外流以及外汇储备缩减。从风险收益比的角度看，资本仍会不断流入发达国家市场。

陈永强称，整体来看，海外特别是发达国家市场投资价值更加明显，新兴市场短期将持续震荡。分市场来看，美国市场进入了经济的复苏期，科技创新发展，优质公司众多，预计市场调整幅度有限，经过近期调整，美国的科技股迎来较好的介入时机。欧洲市场仍处于量化宽松阶段，经济逐步企稳，前期欧元的大幅贬值增强了欧洲企业的竞争力。新兴市场方面，短期内看不到明确的积极因素，且存在美联储加息和人民币波动等不确定性因素，新兴市场仍然面临持续波动的压力。香港市场，从重点关注的盈利、估值、流动性、投资者风险偏好等几项指标来看，目前盈利预测的悲观调整已经到位，估值也已经回到10年低位水平。从估值上看已经具备了牛市的基础，但流动性和投资者偏好仍然没有好转，预计未来3个月香港市场仍处于低位震荡走势。

针对美元加息预期对国际主流市场的影响，陈永强认为，根据目前市场的多数预期，预计美元加息将推迟到12月份，加息幅度和频次等也不会太大，经过前期市场的消化，预计对全球市场的冲击有限。

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