大股东杠杆增持风险引爆 还有哪些“地雷”-第4页

以大名城为例，该公司去年7月发布的员工持股计划——“名城壹号资产管理计划”，明确采用了4∶1∶1的分级资金结构。补仓线为资管计划净值与优先级本息之比，数值为1.6，而平仓线则是资管计划净值与优先级本息之比，数值为1.4.

数据显示，大名城自上述计划发起到去年8月26日期间，共买入公司股票2313.68万股，平均交易成本为16.31元/股；8月27日~9月23日期间买入549.5万股，成本9.4元/股，以目前其每股7.43元来看，这两笔增持浮亏达54.45%、42.36%。值得玩味的是，大名城控股股东福州东富实业给出的收益承诺是：参与此次计划劣后级份额的预期年化收益率不低于12%，不足部分由其以现金补足。

和大名城不同，迪威视讯的增持计划采用的是另一种杠杆方式——券商收益互换。迪威视讯以自有资金合计2500万元参与齐鲁证券股票收益互换交易业务，双方签订了权益类收益互换交易相关协议，由齐鲁证券提供2500万元融资资金，并由齐鲁证券进行专业化投资管理，通过深圳证券交易所在二级市场上买入股票。

随后，2015年7月29日~7月30日，齐鲁证券通过深交所证券交易系统从二级市场上累计买入迪威视讯106.2万股，买入均价为28.21元/股，累计成交金额为2995.42万元。而目前迪威视讯的股价已跌至14.46元，也就意味着齐鲁证券自营账户持有的迪威视讯股票浮亏达48.74%。

除此之外，在去年下半年回暖行情中采取资管计划增持的公司同样难逃亏损，以中安消为例。2015年11月，中安消实际控制人涂国身，通过国金中安消1号增持资管计划，累计增持590万股，投入资金2亿元，增持均价为33.93元，此后，中安消因故停牌，但停牌前股价已跌至28.84元，涂国身为此已亏损15%左右。

回顾2016年开局至今，A股市场一直笼罩着低迷的情绪。从新年首个交易日便两度触发熔断机制到持续泄洪，再到3000点的收复与失守，截至1月21日，上证综指累计下跌18.61%。本周头两个交易日稍有回暖之意，孰料之后两天的走势如同当前天气一样“寒冷至极”。上证综指最新收报2880.48点，距离近一年来的新低2844.70点仅一步之遥。

有资深基金经理认为，目前尚难言底，下跌空间依然存在。这也意味着，越来越多的银河生物及慧球科技将暴露在阳光之下。

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