证监会副主席方星海表示：中国股市震荡不是太大问题-第2页

国泰君安任泽平：A股逐步回归正常

对于当前A股，我们总体看法是，为什么最近市场回归正常，原因在于，1月4日以来引发市场下跌的利空因素在逐步被消化和释放。一是存量博弈下供给增加的担忧，我们看到监管层出台1月8日大股东减持新规，以及对注册制改革预期的引导，缓解了对筹码供给的担忧。二是汇率，811汇改导致的汇率贬值，A股跌了1000点，这一次元旦前后的贬值，A股跌了800点，现在央行试图在6.5-6.6构筑起第二道防线，短期来看，由于做空和放杠杆有时间成本，央行建立起这个预期以后，汇率短期可能要稳一段时间。那么汇率会稳多久，市场担心会否有第三波贬值，我们认为需要关注两会这个时间窗口。两会过后，以及三月的美联储议息会议，这个时间窗口还是比较短。

我们对A股目前看法是，当前第二波调整接近尾声，风险得到了逐步释放，市场正处于结构性行情中，尤其是一些超跌的成长股和优质蓝筹，还可以把握供给侧改革的主题机会。操作上的建议是，两会前可以考虑不再大幅卖出，对于结构性机会可以把握，但反弹力度可能不及9-10月。对于9-10月，我们当时是大幅看多，看反弹，提出“一个字，干！”。原因是当时离12月美联储加息有三个月窗口期，加之“双降”和中央经济工作会议，利好因素较多。这一次剔除春节，离3月联储加息时间窗口大体只有一个月，而且目前没有看到双降这类政策上的利好。我们的建议是，可以把握，但时间窗口比较短，空间不如9-10月那么大，下手要轻一点，仓位不要太重。两会后我们再进行观察，包括两会开完，美联储议息，市场是否会有第三波调整，当然催化剂还是人民币汇率第三波调整等。

对于2016年全年，我们有几点看法，供大家参考。第一个，2000点到5000点是牛市，5000点跌下来就是熊市，熊市已经半年。第二个，之前2800涨到3600是一个反弹，并非重回牛市，3600往下是第二波调整，只是目前第二波调整接近尾声，想做短期博弈的可以把握结构性机会，对于仓位重的，涨到3000以上可以考虑调调仓。第三，市场会否因为汇率贬值引发第三波调整，从而创出一个新低，是需要留意的。第三波之后才能正式宣告调整结束见到大底，进入一个震荡市，结构性行情和主题投资，在那个时间点，产业资本和长期投资者也可以考虑进场。2016年主基调，无论经济还是市场，休养生息。

春季行情仍然有希望兴业证券的分析师张忆东给出了五大理由

理由一，机构投资者会在第一波降仓后进入一个观察期。经历了年初的持续暴跌后，机构投资者都普遍降低了仓位，有些甚至已经清仓。这些机构的仓位，尽管在中期仍有可能下调，但在短期风险集中释放后，仓位会进入一个观察期，短息不存在杀跌动能。

理由二，产业资本维护股价的意愿上升。数据显示，今年已发布的增持公告近400家，合计金额约为157 亿元，并有128 家公司近期公告承诺不减持，约百家公司自锁到今年的7月份。

理由三，人民币汇率波动率有望阶段性收敛、企稳。由于人民币离岸与在岸价差较前期大幅收敛，美元兑人民币即期汇率也在6.6点位存在明显支撑，短期大跌的概率很低，加上近日央行对境外同业存款进行存款准备金的征收，有效地打击了空头，维持了人民币汇率的稳定。预计今年的3月份的“两会” 和美联储议息会议之前将是汇率稳定期。

理由四，国内流动性政策组合拳预期改善、逐步兑现将在未来两周实现。由于临近春节，现金交易性的需求会有所提升，央行一般会在春节前两周开始释放流动性对冲季节性波动。加之去年底公布的12 月外汇储备数据，外储减少逾7000亿元，也使得对冲的必要性大幅上升。而且，今天国家统计局公布的2015年四季度宏观数据延续也低于预期，月底美联储议息会议不加息是大概率事件，都使得节前“降准”的概率增大，市场对降准的预期也十分迫切。