五大私募基金看市：短期可以乐观点-第3页

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2016-2-17 11:25:57

总体对短期走势尤其两会前还是偏乐观，再长一点就边走边看了，人民币汇率、经济形势、货币政策都要观察。

诺亚研究：横盘整固修复风险偏好

信贷超预期表明中国的需求端仍然相对旺盛，但仅依靠单一信贷超预期并不能够确认经济是否见底底部。解决好需求和供给的匹配的结构性问题是一个关键因素，我们仍然应该将注意力更多放到供给侧改革的效果上，通过创造新供给推动新需求是中国经济之后转型的一个重要步骤。2016年来看，判断经济底部还是要基于经济改革对于具体行业的微观变量边际变化来确认，如上游行业的量、价与库存数据以及房地产投资增速情况。

对于二级市场来讲，A股前期已经累积了一定的跌势，因此昨日的低开基本能够消化春节期间外围市场的震荡格局。昨日在日经指数的带动下，恒生指数与欧洲股市出现了较大幅度的反弹，使得外围市场的风险偏好短期内得以恢复，叠加信贷数据超预期的利好因素承接到了今日的A股市场中，这是促使A股出现放量反弹的重要催化剂。我们认为短期市场仍需要时间去修复风险偏好，才能逐步吸引增量资金。人民币汇率、外围市场及改革效果三大因素中，目前能够确认的是人民币汇率在中短期内将趋于相对稳定，而其他两个因素仍有待持续观察。因此在当前来看，我们更倾向于时间换空间的横盘整固以修复风险偏好。

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