华夏基金：A股有望重回中长期上行通道-第2页

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2016-2-22 15:44:38

猴年开盘第一周，沪深股市整体上扬，两市两融余额现增加迹象，两市交易在周内短暂放量。上证综指、深证成指周涨幅分别为3.49%、5.05%，创业板指数同期更是上涨5.44%。

A股估值接近历史底部

谈到目前的A股市场，彭海伟认为，短期来看，2016年以来的利空因素已经逐步出清，市场过度反应，主要还是情绪的集中宣泄。他建议投资者要放眼长远，不因短期的市场波动过度悲观，机会来自于大跌之后的市场修复。中长期来看，在利率持续下行、股票资产配置吸引力增强的背景下，资本市场健康稳定发展的方向没有改变，股票市场仍有望重回中长期上行通道。

“越艰难，越接近机遇。市场信心不足，往往是市场出现拐点前最后的黑暗。”彭海伟分析说，从A股几次历史底部的PB比较来看，A股整体目前的平均市净率(PB)为1.7倍，而在2005年上证综指998点的时候为1.6倍，2008年上证综指1664点的时候是2.0倍，可见目前的估值已经非常接近历史底部。

彭海伟表示，从大类资产配置的角度看，房地产市场经过十几年的高速发展，目前一线城市价格坚挺，二三线城市库存巨大，未来上涨空间有限；黄金近期涨幅较大，但主要是避险因素在驱动，没有持续性；P2P虽然看上去收益很高，但风险也高，问题公司很多。长期来看，股市正处于底部区域，回报将高于其他投资。

他认为，目前中国居民总资产大约300万亿元，而其中居民各类金融资产的占比仅约14%，严重偏低，股市40多万亿元市值只有25%左右属于居民。而在美国的家庭财富配置中，各类金融资产占比接近50%。从体量的角度比较，中国居民的金融资产配置比例存在着极大的提升空间，家庭财富配置从存款、房产向权益类产品的转移才刚刚开始。

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