基金称最好进场机会未到 短期宜且战且退-第3页

汇丰晋信动态策略基金经理郭敏认为，该段子背后实际上暴露了2015年上市公司盈利增速可能大幅放缓这一市场的主要风险。同时也表明，相比更具进攻性和波动性的股市，北上广深的物业正成为众多投资者资产避险的首选。而盈利风险的提前释放、资产从股市到房市的再配置、以及前期反弹积累的调整需求，或许是市场跳水的主要原因。

从风险角度来看，2016年市场可能面临三大风险点：1。基本面的盈利和增长预期存在风险，2016年全市场的盈利增长可能进一步下滑；2。市场的利率水平和货币宽松情况可能会有边际弱化；3。市场结构性的问题依然没有根本性的变化，即便在1月份市场最低点，市场仍有大量股票是被高估的。

因此投资者目前可以关注相对低估值的板块和个股。此外，他还指出，经历一季度的连续大跌之后，一些低估值蓝筹股已经具有较高的隐含股息率，低估值蓝筹股或许可成为一种攻守兼备的投资选择。

摩根士丹利华鑫基金：保持谨慎并耐心等待机会

摩根士丹利华鑫基金表示，25日市场受到以下因素的影响较大：证监会新任掌门人的上台虽能短期安抚市场情绪，但投资者更关注的还是经济基本面的改善和公司业绩的增长。经济数据显示下行压力仍未有缓解，官方近期加码房地产去库存力度以对冲下行风险，这从一个侧面显示出经济结构转型的艰巨性和稳增长有效手段的缺乏。近期上市公司陆续公布的财务数据并未给市场带来惊喜，尤其与近期一线城市房价涨幅形成鲜明对比，一些公司甚至有退市的风险；尽管央行货币政策仍宽松，但边际上或将出现变化，A股对资金的吸引力下降。两融余额在2月份的反弹行情中并未上升，不排除部分资金分流进入债券市场和一线城市的房地产市场的可能；市场对于本次自2月初以来的超跌反弹行情有较为一致的预期，即短期的修复行情，不必对涨幅抱太高期望，加之前期的套牢盘令市场短期上涨后遇到显著抛压并形成正反馈。

我们将对市场保持谨慎态度并耐心等待机会，重点关注与经济周期相关性较弱且财务健康以及前期超跌短期有催化剂的品种。

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