负面消息不断债券型基金的尴尬

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2016-4-18 11:10:03

2015年年中的股市大跌、货币政策宽松成就了债券市场不可多得的一轮牛市，众多个人投资者通过债券基金获取了超过1年期定期存款利息数倍的收益。

金投基金网（http://fund.cngold.org/）4月18日讯，2015年年中的股市大跌、货币政策宽松，基金市场出现期盼已久的基金牛市，众多个人投资者通过债券基金获取了超过1年期定期存款利息数倍的收益。但进入2016年后，频频出现的违约事件成为固定收益市场的幽灵，再加上近期经济回暖和股市触底反弹，固定收益市场遭遇了一轮抛售，债券型基金同样未能幸免。

2014年3月，“11超日债”的违约不仅打开了债券市场的潘多拉魔盒，也让信用债刚性兑付成为历史。近两年信用债违约事件从行业、券种、发行人类型到承销商等各方面全方位打破刚兑。特别是近期东北特钢违约又冲破国开承销以及地方国企发行人这两条防线，可以说目前去产能、调结构背景下，工业企业利润率下降、现金流断裂风险加大，已经没有哪一个券种、哪一类发行人是绝对保险的。

第一创业证券分析师李怀军表示，在目前的债务到期增加之时，企业更倾向于发行短期融资券弥补流动性需求，从投资人的角度看，由于非可预期事件的冲击，导致银行惜贷压贷、流动性收紧，使短期债务违约的可能性上升。实际上，从2016年年初以来，在陆续出现的几起信用风险事件中，短期融资券的占比有所提升，从2016年山水超短融违约开始，已陆续有多起与超短融有关的风险事件，这跟仅仅一年前的短融、超短融无违约形成了鲜明的对比。

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