“八条底线”出台基金子公司严控风险-第3页

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2016-5-24 9:15:12

日前，针对证券期货经营机构资产管理业务的三份文件的征求意见稿或修订稿已经在监管层内部初步完成。

《规定》新增了第三章，详细规定了专户子公司的风险控制，指出四个风控指标：净资本不得低于1亿元人民币；调整后的净资本不得低于各项风险资本之和的100%；净资本不得低于净资产的40%；净资产不得低于负债的20%。

金融监管研究院、上海法询金融创办人孙海波指出，净资本约束主要体现在第三章对基金子公司的冲击最大，基金子公司作为通道的最大优势不复存在。但通道成本上升并不会对资金配置产生实质性冲击，银行出表或者资本市场的资金流入不会因此明显收缩，只是新增业务通道费需要调整。不宜过度解读。

基金业协会发布的《指引》，对《规定》中提到的具体风险指标计算方法进行了具体规定，并给予了过渡期安排，其中对于净资本不符合相关要求的，最晚应于今年年底前达标；专户子公司今年之前已存续的各项业务规模可不按该指引规定计算风险资本，存量资管计划可以存续到期，到期前不得开放申购或追加资金，合同到期后予以清盘，不得续期。从今年1月1日起，专户子公司所有新设立的资管计划、资产支持专项计划，以及开展的其他业务，均应该按照规定计算风险资本，并根据特定客户资产管理业务全部管理费收入计提风险准备金。

《指引》显示，基金子公司的净资本计算方法为净资本=净资产-风险资产余额*扣减比例。对于需要计算风险资本的业务范围不包括在境内股票、债券、货币市场投资业务，其余包括投资于证券市场的结构化产品均在计算范围之内。简化来说，基金子公司开展的专户业务中，主动管理业务将最多按3%计提风险资本，一对一专户将最多按1%计提风险资本，资产证券化业务按照0.1%-0.2%计提，现金类业务不需要计提。而整个2016年被设置为过渡期。基金子公司净资本不符合规定标准的，给予一定过渡期，但最晚应于2016年12月31日前达标。

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