重仓基金因国企改革悲喜不一-第3页

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2016-5-24 9:57:30

近期，国企改革成为震荡市场中难得的机会，然而国企改革轰轰烈烈，国企上市公司停牌数量猛增。

国企上市公司纷纷停牌、重大事项“待产”，这让重仓上述公司的基金产品“钱”景看好。但是在抓住停牌公司的投资机会的同时，基金机构也有压力。“国企改革的标的往往是基于对国企上市公司的梳理，可以提前布局，但是往往是一揽子组合，单个股票的确定性并不强，同时国企改革的时间周期并不是太好把握，基金对大盘的系统性风险，必须进行相应控制。”上海元普投资基金经理王生说。

重仓国企改革标的，特别是停牌标的，而遭遇市场整体下挫，还有可能引发投资者的恐慌心理，进而引发赎回潮，给基金产品带来压力。查阅基金一季报发现，兴业国企改革灵活配置、东吴国企改革主题、汇添富国企创新、华夏国企改革灵活配置、华安国企改革主题等国企改革基金的重仓股中，有不少出现停牌的情况，基金产品多对停牌股进行了估值调整。

公募基金人士说，估值调整是一方面，也是对一些长期停牌公司的应对。另外，如果基金产品持有的重仓股大面积停牌，确实会是对基金产品流动性的考验，如若遭遇市场大幅下挫，国企改革板块亦无法回避系统性风险，引发投资者恐慌而不去区别和研究基金的持股情况，是会有赎回的压力，甚至会触发限制赎回的情况。但是我相信这样的极端状况不太会出现的。而且在产品设计之初，就会对一些特殊情况进行考虑，例如作为业内惯例的‘双十’限制，即一只基金持有一家上市公司的股票其市值不能超过基金资产净值的10%和同一家基金管理人旗下全部基金持有一家公司发行的证券不得超过该证券的10%，这就是为了控制风险，不至于因为出现特殊情况影响基金的正常运营。

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