基金经理关于定增的玩法的回答-第5页

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2016-6-7 11:15:08

6月3日，泰达宏利研究部副总监、泰达宏利增利基金拟任基金经理张勋受邀做客中国基金报微信群，就粉丝关于定增市场以及定增基金方面的问题做了详细的解答。

张勋：产品建仓期一般4个月左右。产品的封闭期是18个月，意味着在满18个月之后才可以退出。如果钱没有投出去，我们会投资债券和货币来提升资金的收益率。

参与定增报价的流程是这样的：首先就是投行会和我们一起去接触这个项目；然后我们让研究员和投资经理跟进该项目，确定它本身的投资价值是高还是不高；第三步，研究员和投资经理出具纸面的报告，给一个说明；第四个阶段是和投行沟通，了解市场报价的预期心理和预期空间；第五步就是正常性报价，至于报价的高低，除了一方面是研究员的判断，另一方面我们会参考业内对这个公司的报价预期，如果是非常好的项目，我可能报更高的价格拿到。如果项目一般，我可能就会按照比较客观的形式来进行报价。

9、网友“杨剑青”：看好小盘股还是大盘蓝筹方向？如果定增品种碰到黑天鹅怎么办？在基金操作风格上，你更侧重在于选股还是择时？

张勋：基金操作风格上肯定是侧重于选股的，这是确定无疑的。我投资的方向是这样的，第一，符合经济转型，符合产业升级的股票，本质上这种股票应该是成长类股票。第二，选股的标准是什么，我希望我参与定增的时候，这个定增项目里边，有大股东、高管、或者员工的持股计划，即我能和上市公司的利益锁定，确保投资项目大概率获益。第三个，我们在选股的过程中，还是要从基本面研究出发，要考虑估值和业绩的匹配性。而不是单纯为了一个概念，为了一个什么故事进行。

定增产品碰到“黑天鹅”事件，不排除会发生。公募定增投的是一篮子组合股票，这样的话，即使碰到一只“黑天鹅”股票，我还有其他的股票来补偿这只股票的损失，所以整体来看的话，我倒不太担心这个事情发生对产品收益的影响。

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