基金与银行规避风险有何差异？-第2页

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2016-7-22 11:48:49

基金与银行规避风险有何差异？证券投资基金的发展之所以迅猛，除了证券市场与投资基金以及养老基金等自身的优势外。

２．风险偏好的差异

在传统金融体系中，银行体制难以显示和细分储蓄者的不同风险偏好，所以客观存在着低风险偏好投资者对高风险偏好投资者的“搭便车”问题，这导致高风险偏好投资者潜在效用的损失以及社会投资结构的扭曲。尽管高风险投资者可通过个人直接投资实现自身风险偏好性，但个人直接投资往往受制于高交易成本及缺乏规模经济和信息比较优势等约束。投资基金作为一种创新形式，在严格细分投资者不同风险偏好和细分金融市场的基础上，充分实现了风险偏好的一致性和机构投资者信息比较优势的结合。而以投资基金为主导的金融体系通过为不同风险偏好的投资者提供与其风险承受能力相匹配的投资方式和投资渠道，有效地降低了银行体系对投资者风险偏好的扭曲，弥补了传统金融市场的不完全性，提高了整个金融体系的效率，从而为投资者和经济发展带来净效用的增加。

３．投资限制的差异

由于商业银行事先承诺固定回报且投资者事后并不承担银行投资的风险，因而从本质上讲商业银行投资并不存在来自存款者的限制，不必像投资基金那样事先就承诺投资领域、方式以及详尽说明投资风险。基金业之所以要事先对投资目标做出明确承诺，原因在于投资基金自身并不承担任何投资风险，所以风险承担者——基金持有人需要事先了解基金投资的风险并依据自身风险偏好进行自由选择。同时通过强化基金对证券投资的限定也可以在一定程度上控制基金经营者的：“道德风险”与“逆向选择”行为。由此可见，对基金证券投资限制的强化是投资者基于基金证券的性质而采取的相应制度安排，或者说是一种理性风险防范的制度选择。

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