基金以往的风险该如何衡量?这是在购买基金之前必须了解的问题之一。以下将介绍衡量基金风险最常见的两种工具———标准差和β系数。
β系数衡量基金收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性,是一个相对指标。β系数越高,意味着基金相对于业绩评价基准的波动性越大。β系数大于1,则基金的波动性大于业绩评价基准的波动性。反之亦然。
如果β系数为1,则市场上涨10%,基金上涨10%;市场下滑10%,基金相应下滑10%。如果β系数为1.1, 市场上涨10%时,基金上涨11%,;市场下滑10%时,基金下滑11%。如果β系数为0.9, 市场上涨10%时,基金上涨9%; 市场下滑10%时,基金下滑9%。
值得注意的是,β系数能否有效衡量风险,很大程度受基金与业绩评价基准相关性的影响。如果将基金与一个不大相关的业绩评价基准进行比较,计算出来的β系数就没有意义。所以考察β系数时,应当同时考察另一个指标———R平方。
R平方为1,则基金与业绩评价基准是完全相关的。R平方为0,意味着两者是不相关的。R平方越低,β系数作为基金波动性指标的可靠性越低。R平方越接近1,β系数则越能体现基金的波动性。在晨星的基金评价体系中,同时列示了β系数和R平方。
用统计工具作为风险衡量指标,是一种较好的考察基金风险的的手段,但投资者应当记住,不能仅仅根据一个风险衡量指标来做决策。低的风险衡量指标并不能保证投资的百分之百安全,因为没有任何指标能完全准确地预测基金未来的风险。
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