是否可以质押开放式基金份额？-第2页

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2016-7-25 16:02:10

是否可以质押开放式基金份额？开放式基金份额是否可以质押，现有的法律、法规及规范性文件中均没有明确的规定。

按照担保法原理，可以质押的权利有两个主要特征，一是须为财产权，而且出质人须对质押物享有所有权或者处分权；二是须有让与性，必须具有变价的可能。以此观之，因基金份额持有人在基金成立后即丧失了对基金份额的所有权，对证券投资基金法律关系存续期间的基金份额已不享有处分权，并且基金资产的独立性也阻隔了基金份额持有人对基金资产除受益权之外的其他财产权利，因此，基金份额持有人是不能用基金份额作为质押标的的。

但是，基金份额持有人对基金份额享有受益权，从基金份额受益权的特征看，基金份额受益权可以作为质押标的。原因如下：其一，基金份额受益权属于财产权。基金份额受益权包括基金份额持有人在基金法律关系存续期间取得基金收益、在基金赎回后取得赎回款、在基金清算后取得剩余基金资产的权利，这些权利都具有财产性。其二，基金份额受益权可以依照法律和基金契约的规定转让。《中华人民共和国信托法》（以下简称“《信托法》”）第48条规定：“受益人的信托受益权可以依法转让和继承，但信托文件有限制性规定的除外”。《中华人民共和国证券投资基金法》（以下简称“《证券投资基金法》”）第70条明确规定，基金份额持有人享有“依法转让或者申请赎回其持有的基金份额”的权利，基金份额的转让即伴随着基金份额受益权的转让，基金份额的自由赎回更可以保障基金份额受益权的流动性。《信托法》第47条明确规定：“受益人不能清偿到期债务的，其信托受益权可以用于清偿债务，但法律、行政法规以及信托文件有限制性规定的除外”。因此，将基金份额受益权向债权人质押在法律上没有障碍。实践中所说的基金质押应当是基金份额受益权的质押，而非基金份额的质押。

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