基金的规模到底多大最为合适？-第2页

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2019-5-18 14:50:39

基金的规模是我们择基时要重点考虑的因素。有人说基金规模大好，单位份额分摊的成本就越低。有人说基金规模小好，因为规模小操作灵活。那么，基金的规模到底多大最为合适？

第二，规模不宜过大。规模过大的话基金经理操作难度会加大。一是需要配置更多的股票。由于公募基金有“双十规则”，并考虑股票流动性的问题，就需要分散到更多的股票之中。比如一个20亿的基金可能配置50只股票就够了，100亿的规模的话可能就需要配置100只甚至更多的股票。而A股市场优质的股票还是比较稀缺的，并且基金经理能跟踪的股票的数量也是有限的。二是可能会影响操作的灵活性。一般来说，规模大的基金调仓的时间要长一些，而且对持仓股票的冲击要更大一些。

第三，规模对业绩的影响因人而异。如果基金经理是交易型的风格，换手率较高的话，基金规模增加对业绩影响是较大的。如果基金经理是择股型风格，以长期持有为主，换手率较低的话，规模对业绩基本就没多大的影响。像某位知名的基金经理就曾说过：管1个亿和100个亿对我来说其实并没有什么区别，因为我平时交易很少。

最重要的是看基金经理的能力圈有多大。基金公司一般都遵循这个原则：基金经理管理的规模要和他的能力圈相匹配。

三、债券基金：规模对业绩的影响不大

债券基金的话，规模对业绩的影响不大。因为债券基金的盈利模式不同于偏股型基金。债券基金的收益来源很大部分都是持有债券到期后还本付息，基金经理也会进行一些加杠杆等操作。总体上看，债券基金经理管理的容量比偏股型基金要大得多，规模对业绩的影响不大。有很多规模超百亿的债券基金长期依然取得优异的业绩。另外，由于我国债券交易主要发生在银行间市场，需要参与者以询价的方式与交易对手逐笔达成交易。规模大的基金公司在债券交易市场上有更强的影响力，资源要相对丰富一些。从这个角度来看，债券基金甚至还具有一定的“规模效应”。

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